Hvad er de vigtigste funktioner på det nye udstedelsesmarked?

Det vigtigste problem med det nye udstedelsesmarked er at lette overførslen af ​​ressourcer fra sparere til brugere. Konceptuelt bør det nye udstedelsesmarked imidlertid ikke opfattes som en platform kun med det formål at rejse finansiering til nye investeringsudgifter.

Faktisk benyttes også markedets faciliteter til at sælge eksisterende bekymringer til offentligheden som bekymringer gennem omdannelser af eksisterende proprietære virksomheder eller private virksomheder til offentlige virksomheder.

Image Courtesy: whizzpost.net/wp-content/uploads/2013/09/15357958-stock-market-chart.jpg

Det bliver derfor afgørende på nuværende tidspunkt at klassificere nye problemer. En klassifikation foreslået af RF Henderson (cf The New Issue Market & Finans for Industri, 1951) kategoriserer nye problemer i de af:

(a) Nye virksomheder kaldes også »første spørgsmål« og

b) gamle virksomheder kaldes også »yderligere problemer«.

Disse har ingen relation til virksomhedens alder, men er baseret på, om virksomheden allerede har børsnotering. Denne klassifikation er således kun berørt af strømmen af ​​'nye penge'. En anden klassifikation (jf. Merrett, Howe & New Bould "Equity Issues og London Capital Market" 1967) skelner mellem pengestrømme til markedet og flow af "nye penge", derfor har vi "nye pengeproblemer" eller kapitaltilfælde, der involverer nyligt skabt aktie og 'ingen nye pengeudstedelser' dvs. salg af værdipapirer, der allerede eksisterer og sælges af deres indehavere.

Dette er mere en "eksklusiv" klassifikation, fordi to typer problemer er udelukket fra kategorien nye problemer.

(a) Bonus / kapitaliseringsproblemer, der kun repræsenterer bogføring af poster.

(b) Udvekslingsproblemer: hvoraf aktier i et selskab er / udveksles for værdipapirer fra en anden.

Nu kan det nye udstedelsesmarkeds hovedfunktion, dvs. kanalisering af investerbare midler, deles fra det operationelle standpunkt til en triple-service-funktion:

(a) Oprindelse

(b) Underwriting

(c) Distribution

Den institutionelle opsætning der beskæftiger sig med disse kan siges at udgøre New Issue Market organisationen. Lad os belyse lidt på alle disse.

(a) Oprindelse:

Oprindelse refererer til arbejdet med undersøgelse og analyse og behandling af nye forslag. Dette kan igen være:

(i) En foreløbig undersøgelse foretaget af sponsorerne (specialiserede agenturer) af spørgsmålet. Dette indebærer en omhyggelig undersøgelse af de udstedende selskabers tekniske, økonomiske, finansielle og / eller juridiske aspekter for at sikre, at / det garanterer udstedelsen af ​​udstedelseshuset.

(ii) Rådgivende tjenester, der går ud på at forbedre kvaliteten af ​​kapitalproblemerne. Disse tjenester omfatter / rådgiver om sådanne aspekter af kapitalspørgsmål som: bestemmelse af sikkerhedsklassen, der skal udstedes og udstedes og prisen på emnet med hensyn til markedsforhold; tid og omfang af problemer Flotationsmetode; og teknik til salg og så videre.

Betydningen af ​​de specialiserede tjenester, der leveres af New Issue Market Organization i denne henseende, kan næppe overbelastes. På grund af undersøgelsens grundighed og soliditet afhænger i vid udstrækning af den fordelende effektivitet af markedet. Oprindelsen, men grundigt færdig, vil ikke i sig selv garantere succes for et problem. En anden specialiseret tjeneste, dvs. "Underwriting" er ofte nødvendig.

(b) Underwriting:

Tanken om tegningsgarantier opstod på grund af usikkerheder, der hersker på kapitalmarkedet, som følge af, at spørgsmålet bliver uudsigeligt. Hvis spørgsmålet fortsat er underskrevet, kan direktørerne ikke fortsætte med at tildele aktierne og skal returnere penge til ansøgerne, hvis tegningen ligger under et minimumsbeløb fastsat i selskabsloven. Derfor vil problemet og dermed projektet mislykkes.

Underwriting indebærer en aftale, hvorved en person / organisation er indforstået med at tage et bestemt antal aktier eller obligationer eller et bestemt antal aktier, der tilbydes til offentligheden, hvis offentligheden ikke abonnerer på det, i betragtning af en provision, der er ansvarlig for garantien.

Hvis spørgsmålet er fuldt abonneret af offentligheden, er der ikke noget ansvar, der er knyttet til forsikringsgiverne. ellers skal de komme ud for at imødegå manglen på underabonnementets omfang. Underwriters i Indien kan bredt klassificeres i følgende to typer:

(i) Institutionelle Underwriters;

(ii) Ikke-institutionel godkendelse.

Institutionel certificering i vores land har været udviklingsorienteret. Det står som en stor støtte til de projekter, der ofte ikke kommer i øjnene at investere offentligt. Disse projekter står højt ud fra synspunkter af national betydning, fx stål, gødning og generelt opnår højere prioritet af sådanne forsikringsgivere.

Således kan institutionel forsikring i vid udstrækning anerkendes i forbindelse med udviklingskredit som en afgørende rolle for at styre landets økonomiske ressourcer i retning af ønskede aktiviteter.

Dette betyder ikke, at de er spærret indgang på udstedelsesmarkedet fra såkaldte glamourøse problemer, som offentligheden kan forventes at abonnere på. De kan være forsikringsgiver i sådanne tilfælde, men hvad der forventes af dem, er deres støtte til projekter inden for prioriteret sektor.

En af de væsentligste fordele, de tilbyder, er, at ressourcevis er de utvivlsomt. De er i stand til at opfylde deres tegningsforpligtelser selv i de værste forudsigelige situationer.

De offentlige finansielle institutioner, nemlig IDBI, IFCI, ICICI, LIC og UTI, tegner en del af den udstedte kapital. Normalt er tegningsgarantien udover at give termfinansiering ved lån på obligationer. Disse institutioner henvender sig normalt når en eller flere af følgende situationer råder:

(i) Spørgsmålet er så stort, at mægler-underwriting måske ikke kan dække hele problemet.

(ii) Drægtighedsperioden er lang nok til at fungere som særpræg

iii) Projektet er svagt, da det ligger i et bagudområde.

iv) Projektet er i prioriteret sektor, som måske ikke kan give et attraktivt investeringsafkast.

(v) Projektet fremmes af teknikere.

(vi) Projektet er nyt på markedet.

Kvantiteten af ​​tegningsbidrag varierer fra institution til institution i henhold til hver enkelt virksomheds forpligtelser for en bestemt industri.

Imidlertid lider institutionel godkendelse af følgende to ulemper:

1. Den institutionelle håndtering indebærer forsinkelser i proceduren, som undertiden dæmper initiativet fra virksomhedsledere eller promotorer.

2. Den anden ulempe er, at institutionerne foretrækker at vente og se resultaterne kun for at opfylde deres forpligtelser, hvor de skal afholde underskuddet som følge af abonnementet.

(c) Fordeling:

Salget af værdipapirer til de ultimative investorer kaldes distribution; Det er et andet specialiseret job, som kan udføres af mæglere og forhandlere i værdipapirer, der opretholder regelmæssig og direkte kontakt med de ultimative investorer. Det nye udstedelsesmarkeds evne til at klare de voksende krav i den voksende virksomhedssektor vil afhænge af denne tredobbelt servicefunktion.