Finansiering og investeringer: Interaktive beslutningselementer
Investeringsbeslutninger og finansbeslutninger interagerer med hinanden. Beslutningen om investeringer (og besparelser) interagerer med beslutningen om finansiering (og udnyttelse), ligesom de to blade af et par sager, til at skære paien (kaldet totalindkomst) til gensidigt tilfredsstillende (optimale) proportioner. I mange år har økonomi og investeringer omfattet de tre hovedområder for udgifter i den samlede økonomi som angivet i ligning (2)
BNP = Bruttonationalprodukt (samlede udgifter i nationen).
C = Udgifter til privat forbrug.
I = Brutto-private indenlandske investeringer fra virksomheder.
G = Offentlige køb.
F = Netto udenlandske udgifter.
Image Courtesy: 2.bp.blogspot.com/-E5AcpenFsD8/ToRslR4b47I/AAAAAAAABGk/Studio.jpg
Man kan studere specifikke applikationer til (1) forretnings- eller virksomhedsfinansiering og investeringer, (2) Regeringen (undertiden kaldet offentlig) finansiering og investeringer, (3) personlig finansiering og investeringer. Men så er de to forskellige. Finansiering og investeringer har traditionelt været betragtet som separate og særskilte discipliner.
Finansielle beslutninger har først og fremmest været bekymret over pengekilderne. Tre store spørgsmål skal besvares. Ifølge traditionelle synspunkter på økonomi er disse:
1. Hvor mange penge vil blive krævet?
2. I hvilket tidsrum skal pengene være nødvendige?
3. Hvad er den billigste kilde (eller kombination af kilder) for at opnå den nødvendige sum penge?
Risiko indgår implicit i alle tre dele af finansbeslutningen. Investeringsbeslutninger har derimod traditionelt været bekymret primært med brug eller budgettering af penge i stedet for at finde den billigste kilde penge. Elementer af typiske investeringsbeslutninger er:
1. Hvor mange penge skal du investere?
2. Hvad skal fordelingen være mellem nuværende forbrug (fx udbytteudbetaling) og geninvestering (dvs. bevaret og reinvesteret indtjening)?
3. Hvad er den optimale sats for samlede investeringer (dvs. hvad skal der være en stigning i kapaciteten til produktion eller indtjening)?
4. Hvilke specifikke aktiver skal købes?
5. Hvilken andel af de samlede disponible midler skal investeres i hvert enkelt aktiv?
6. Hvor ofte vurderer udførelsen af porteføljen af aktiver?
På den ene side kan der kun træffes optimale investeringsbeslutninger efter kilden, og derfor er finansieringsomkostningerne blevet bestemt. Dette skyldes, at den samlede fortjeneste kun kan beregnes, hvis de samlede omkostninger (inklusive omkostninger til finansiering) er kendt.
På den anden side, da finansieringsomkostningerne afhænger af det forventede overskud og risikoen for det projekt, der skal finansieres, kan de samlede omkostninger kun afgøres, efter at investeringsbeslutningen er truffet. Derfor er de to beslutninger om finansiering og investeringer tilsammen nødvendige for en løsning.
Enten alene er utilstrækkelig til beslutningstagning. Vi kan få gavn af og muligvis få yderligere indsigt i forskellen (hvis nogen) mellem de to discipliner ved at se på den komplementære karakter af den økonomiske leder og investeringschefens job.
En økonomichef er næsten altid en låntager af midler og sjældent en långiver; han er generelt sælger af en kapitalinteresse i en virksomhed og er ikke ofte en køber. Da hvert finansielt aktiv er et rimeligt forhold mellem virksomhedens økonomichef og investor, gør undersøgelsen af investeringsstyring og analyse det nødvendigt for den studerende at vende sin stilling.
Som virksomhedsleder har han adgang til alle oplysninger om virksomhedens aktiviteter. I modsætning hertil betragter investoren i sit forhold til den virksomhed, han har at gøre med, normalt finansielle transaktioner som en outsider.
Hans forretninger med virksomheden er næsten altid som kreditor eller fraværende ejer. Medmindre investoren har en væsentlig interesse i virksomheden, føler ledelsen sig ikke for at dele al den tilgængelige information.
Investoren forstærker sin forhandlingsposition ved at analysere de investeringsmuligheder, han tilbyder af økonomiske ledere. Kraften til udvælgelse eller afvisning tvinger den økonomiske leder til kun at tilbyde de muligheder, der vil opfylde deres krav til massen af investorer, der udgør markedet.
Nøglen til succesfuld investering indebærer undersøgelse og analyse af tre kronologiske segmenter af forretningsoperationen tidligere præstationer, nuværende tilstand og fremtidsmuligheder.
