Sammensætning af kapitalisering og dens faktorer

Kapitalstruktur eller kapitalstruktur eller kapitalplan for et selskab er kapitaliseringens sammensætning eller sammensætning, dvs. typer af værdipapirer, der skal udstedes, ligesom den relative andel af hver type værdipapirer i den samlede kapitalisering.

Forholdet mellem de forskellige typer værdipapirer til den samlede kapitalisering går under navnet kapital gearing. Det er med andre ord forholdet mellem fastforrentede værdipapirer (obligationslån og præferenceaktier) til den samlede kapital.

Høj kapital gearing betyder, at andelen af ​​ikke-egenkapital kapital er forholdsvis høj. Lav kapitaltilførsel betyder, at forholdet mellem egenkapital og egenkapital er forholdsvis lav.

Der er en forholdsvis større andel af egenkapitalen i den samlede kapital under lav gearing (eller økonomisk gearing). I modsætning hertil indebærer en relativt høj andel af fastforrentede værdipapirer i den samlede kapital en høj gearing. Følgende eksempel vil gøre sondringen klar. Tallene (i Rs. '000) er alle hypotetiske.

Forholdet mellem lånets gældskapital og risikovillig kapital er af en vis betydning, fordi den har stor indflydelse på variabiliteten af ​​afkastet fra investeringer. Forholdet mellem selskabets almindelige aktiekapital til den del af hovedstaden, der har en fast rente (præferenceaktier og obligationer), kaldes kapitalstrukturens gearing.

Jo større andelen af ​​almindelig til anden kapital jo lavere struktur. Faktisk hedder forholdet mellem egenkapitalfonde (nettoformue) og rentebærende midler (obligationer, præferenceaktier og andre lånte midler) kapitaltilførselsforholdet. Det er et nyttigt forhold, fordi det viser virkningen af ​​brugen af ​​fast rente / udbytte kilde af midler på indtjeningen til aktionærerne.

Således, hvis overskuddet stiger, vil udbyttet på almindelige aktier stige meget hurtigere i de virksomheder med høj gearing end at falde. Hvis overskuddet er uændret, men proportionerne mellem de ordinære aktier og fastforrentede værdipapirer varieres, vil det konstateres, at udbytte på ordinære aktier er meget mere variable, når gearingen er større.

Tre faktorer:

I tilfælde af kapitalgearing skal der tages hensyn til tre faktorer ved udviklingen af ​​en solid kapitalstruktur, dvs. ved at tildele den relative betydning for ejernes kapital og gældskapital.

De tre faktorer er følgende:

1. Volumen af ​​forventet indtjening

2. Stabilitet i indtjeningen

3. Forudsigelighed af indtjeningen.

1. Lånoptagelse (forpagtning) kapital:

De selskaber, hvis forventede indtjening ligger langt over renter og sænke fondens behov, indtjeningen ikke er flygtig (eller er ret stabil), visse og regelmæssige, og hvis succes er mere eller mindre sikret, kan stole mere på lånekapital eller på obligationsfinansiering. For et veletableret selskab er disse betingelser normalt angivet på forhånd.

I tilfælde af et sådant selskab kan der derfor være en ret stor andel af den lånte kapital til ejernes kapitalandele. Derimod bør en ny virksomhed ikke stole meget på lånekapital, ikke kun på grund af uregelmæssighed eller usikkerhed om indtjeningen, men også på grund af manglende godwill. For meget afhængighed af låntagning (dvs. på obligations- eller obligatorkapital) kan pålægge sådanne selskaber stor økonomisk byrde.

2. Betydningen af ​​præferenceaktiekapital:

Hvis en virksomheds succes er helt sikker, men virksomheden ikke er helt sikker på indtjeningen, kan den stole på præferenceaktiekapital. Præferenceaktier er egnede, når indtjeningen er uregelmæssig, men i gennemsnit er der en rimelig margen over præferenceudbyttet.

3. Ønskelighed om egenkapital aktiekapital:

Aktiekapital er altid ønskelig under ugunstige forhold, dvs. når en virksomheds indtjening ikke kun er uforudsigelig og uregelmæssig, men også usikker og svingende. En spekulativ virksomhed, for eksempel ikke kun løber risikoen for betydelige overskudsudsving, dens umiddelbare udsigten til rentabilitet er også dyster. Så et sådant selskab kan kun hæve aktiekapital.

Konklusion:

I sidste ende viser det sig, at determinanterne for en solid kapitalstruktur i et selskab i tilfælde af gearing afhænger i vid udstrækning, om ikke helt, af dets økonomiske stilling og indtjeningsevne. Konservative investorer har som regel en særlig smag for obligationer og præferenceaktier. Institutionelle investorer viser også en lignende præference på grund af lovmæssige begrænsninger på deres tilgang til kapitalmarkedet for aktier.

Obligationer og præferenceaktier har også en særlig appel under recession og depression. Andelen af ​​disse to typer af kapital i selskabets samlede kapital afhænger af tre faktorer: virksomhedens økonomiske stilling, indtjeningsevne og den sikkerhed, som selskabet kan tilbyde.

Andelen præferenceaktier afhænger af de to første faktorer. Hvis investorerne styres af sikkerhed, regelmæssighed og sikkerhed for indkomst og kapital, obligationer og præferenceaktier synes at være mest velegnede i en virksomheds kapitalstruktur.

Der er efterspørgsel efter egenkapital i perioder med forretningsmæssig velstand, som også er præget af inflation. I sådanne perioder stiger både udbytte og markedsværdi af aktier. Det er ledelsens opgave at udvikle en ordentlig blanding af værdipapirer med variabel indkomst (egenkapitalandele) og fastforrentede værdipapirer (obligationer og præferenceaktier) på grundlag af disse kriterier.

For et nyt selskab skal mindst 70% af den samlede kapital bestå af egenkapital og balancen (30%) præferenceaktiekapital og lånekapital. I tilfælde af etableret og samtidig et voksende selskab (der kræves mere og mere kapital til udvidelse og diversificering) skal der være en lige stor andel af begge. En optimal kapitalstruktur refererer til en optimal kombination af aktiekapital og lånekapital.