Gearing typer: drift, finansielle, kapital og arbejdskraft kapital gearing

Udnyttelse vedrører ansættelse af aktiver eller fondskasser, der bærer fast betaling for at forstørre EBIT eller EPS. Så det kan være forbundet med investeringsaktiviteter eller finansieringsaktiviteter.

Ifølge sin sammenslutning finder vi hovedsagelig to typer udnyttelser:

1. Operationelle gearing og

2. Finansiel gearing.

Det skal bemærkes her, at disse to gear ikke er uafhængige af hinanden; snarere udgør de en del af hele processen. Så vi ønsker at kende den kombinerede effekt af både investerings- og finansieringsbeslutninger. Den kombinerede effekt af drift og finansiel gearing måles ved hjælp af kombineret gearing.

1. Operationel gearing:

Operationel gearing er bekymret for virksomhedens investeringsaktiviteter. Det vedrører fremkomsten af faste driftsomkostninger i virksomhedens indkomststrøm. Driftsomkostningerne for en virksomhed er klassificeret i tre typer: Fast omkostning, variabel omkostning og halvvariabel eller halvfast kost. Fast pris er en kontraktlig pris og er en funktion af tiden. Så det ændres ikke med ændringen i salget og betales uanset salgsvolumen.

Variabel omkostninger varierer direkte med salgsindtægterne. Hvis der ikke foretages salg, vil variabel omkostninger være nul. Halvvariabel eller halvfastsats varierer dels med salget og forbliver delvist fast. Disse ændres over en række salg og forbliver derefter faste. I forbindelse med driftsmæssig gearing opdeles halvvarlige eller halvfastsatte omkostninger i faste og variable portioner og fusioneres i overensstemmelse hermed med variabel eller fast kostpris. Investeringsbeslutningen går ind for at anvende aktiver, der har faste omkostninger, fordi faste driftsomkostninger kan anvendes som en løftestang.

Ved brug af faste omkostninger kan firmaet forstørre effekten af ændring i omsætningen ved ændring i EBIT. Derfor betegner virksomhedens evne til at bruge faste driftsomkostninger til at forstørre virkningerne af ændringer i salget på indtjeningen før renter og skatter betegnes som driftsmæssig gearing. Denne gearing vedrører variation i salg og overskud. Driftsmæssig gearing måles ved at beregne graden af operationel gearing (DOL). DOL udtrykker operativ gearing i kvantitative termer.

Jo højere andelen af faste driftsomkostninger i omkostningsstrukturen, højere er graden af drifts gearing. Den procentvise ændring i indtjeningen før renter og skatter i forhold til en given procentvis ændring i salg og produktion defineres som DOL. Derfor,

Det er en interessant kendsgerning, at en ændring i salgsmængden fører til en forholdsmæssig ændring i et virksomheds driftsresultat på grund af virksomhedens evne til at anvende faste driftsomkostninger. Værdien af graden af drifts gearing skal være større end 1. Hvis det er lig med 1, kan det siges, at operativ gearing ikke eksisterer.

Eksempel 5.1:

Beregn graden af drifts gearing fra følgende data:

Salg: 1, 50.000 enheder på Rs 4 pr. Enhed.

Variabel pris pr. Enhed Rs 2.

Faste omkostninger Rs 1, 50.000.

Renteafgifter Rs 25.000.

2. Finansiel gearing:

Finansiel gearing er primært relateret til blandingen af gæld og egenkapital i en virksomheds kapitalstruktur. Det eksisterer på grund af eksistensen af faste finansielle omkostninger, som ikke afhænger af virksomhedens driftsresultat. Forskellige kilder, hvorfra midler anvendes til finansiering af en virksomhed, kan kategoriseres i fonde med faste finansielle omkostninger og midler uden faste finansielle omkostninger. Obligationer, obligationer, langfristede lån og præferenceaktier indgår i den første kategori, og aktieaktier indgår i anden kategori.

Finansieringsafgørelsen går ind for at anvende midler, der har faste finansielle omkostninger, fordi det kan bruges som en løftestang. Finansiel gearing skyldes eksistensen af faste finansielle omkostninger i virksomhedens indkomststrøm. Ved brug af faste finansielle omkostninger kan en virksomhed forstørre virkningen af ændring i EBIT ved ændring i EPS. Derfor kan finansiel gearing defineres som firmaets evne til at anvende faste finansielle afgifter for at forstørre virkningerne af ændringer i EBIT på dets EPS.

Jo højere andelen af fastafgiftsbærende fond i en virksomheds kapitalstruktur er højere, er graden af finansiel gearing (DFL) og vice versa. Finansiel gearing beregnes af DFL. DEL udtrykker økonomisk gearing kvantitativt. Den procentvise ændring i indtjeningen pr. Aktie til en given procentvis ændring i indtjeningen før renter og skatter er defineret som Graden af finansiel gearing (DFL). Derfor

En virksomhed hævdes at være yderst økonomisk gearet, hvis andelen af fastrentebærende værdipapirer, dvs. langfristet gæld og præferenceaktiekapital i kapitalstrukturen, er højere i forhold til egenkapitalandelskapitalen. Ligesom driftsmæssig gearing skal værdien af økonomisk gearing være større end 1. Det skal bemærkes her, at hvis præferenceaktiekapitalen er givet i problemet, beregnes graden af finansiel gearing ved at anvende følgende formel

Eksempel 5.2:

Beregn graden af finansiel gearing fra følgende oplysninger: Kapitalstruktur: 10.000, Aktieandele på Rs 10 hver Rs 1, 00.000.

5.000, 11% præferenceaktier på Rs 10 hver Rs 50.000.

9% Gæld på Rs 100 hver Rs 50.000.

Selskabets EBIT er Rs 50.000 og selskabsskattesats er 45%.

3. Kombineret gearing:

En virksomhed opkræver samlede faste omkostninger i form af faste driftsomkostninger og faste finansielle omkostninger. Operationel gearing vedrører driftsrisiko og udtrykkes kvantitativt af DOL. Finansiel gearing er forbundet med finansiel risiko og udtrykkes kvantitativt af DFL. Begge leveringer vedrører faste afgifter. Hvis vi kombinerer disse to, får vi den samlede risiko for et firma, der er forbundet med den samlede gearing eller den samlede gearing af virksomheden. Kombineret gearing er hovedsageligt forbundet med risikoen for ikke at kunne dække de samlede faste omkostninger.

Firmaets evne til at dække aggregatet af faste drifts- og finansielle omkostninger betegnes som kombineret gearing. Den procentvise ændring i EPS til en given procentvis ændring i salget er defineret som grad af kombineret gearing (DCL). DCL udtrykker kombineret gearing i kvantitative termer. Jo højere andel af faste driftsomkostninger og finansielle omkostninger, højere er graden af kombineret gearing. Ligesom andre to gear skal værdien af kombineret gearing være større end 1.

DCL kan beregnes på følgende måde:

Eksempel 5.3:

X Limited har givet følgende oplysninger:

4. Arbejdskapitalindflydelse:

Investeringer i driftskapital har en væsentlig indflydelse på virksomhedernes rentabilitet og risiko. Et fald i investeringen i omsætningsaktiver vil medføre en stigning i virksomhedens rentabilitet og omvendt. Det skyldes, at de nuværende aktiver er mindre rentable i forhold til anlægsaktiver. En reduktion i investeringer i omsætningsaktiver øger også risikoen. Risiko og afkast er direkte relateret.

Derfor øger rentabiliteten af virksomheden som en stigning. Arbejdskapitalindflydelse (WCL) kan således defineres som virksomhedens evne til at forstørre virkningerne af ændring i omsætningsaktiver - forudsat at de nuværende forpligtelser forbliver konstant på virksomhedens investeringsafkast.

Derfor kan WCL beregnes som: