Kapitalomkostninger: Definition, Betydning og Betydning

Lad os foretage en tilbundsgående undersøgelse af definitionen og betydningen af ​​kapitalomkostninger.

Definition og koncept om kapitalomkostninger:

Kapitalomkostninger kan defineres i henhold til følgende to vilkår:

(a) Under operationelle vilkår og (b) økonomisk set. I operationelle termer defineres det som den minimale afkast, som en virksomhed skal tjene på sin investering, dvs. den henviser til diskonteringsrenten, der anvendes, mens nutidsværdien af ​​de forventede fremtidige pengestrømme bestemmes. Men økonomisk set er der dog to formuleringer.

For det første er det omkostningerne ved at opkræve de midler, der kræves for at finansiere det foreslåede projekt, dvs. det er lånets rente.

For det andet refererer det til fondens mulighed for omkostninger, hvad angår udlånsrenten, dvs. den forventede indtjening ved at investere midler udenfor. Her foretrækker vi at bruge udtrykket »Kapitalomkostninger« som en lånefrekvens, da det er umuligt for den virksomhed, der skal tage kapitalbeslutningsbeslutninger om at investere udenfor. Således er denne tilgang meget realistisk såvel som praktisk. Selvfølgelig er kapitalkostnaden økonomisk set defineret som den vejede gennemsnitlige omkostning for hver type kapital.

Der er tre grundlæggende aspekter om begrebet omkostninger:

(i) Det er ikke en omkostning som sådan:

Praktisk set er omkostningerne ved et firmas kapital den afkast, som det kræver på projekterne. Det er derfor, det er en "forhindringsrate". Selv om denne sats kan beregnes på grundlag af faktiske omkostninger for forskellige kapitalkomponenter. Udtrykket "komponent" betyder de forskellige kilder, hvorfra midlerne reelt opkræves, da hver fondskilde eller hver enkelt kapitalkomponent har sine egne omkostninger, dvs. egenkapitalen koster efterfulgt af præferenceaktiekapital mv.

(ii) Det er minimumsafkastet:

Kapitalomkostningerne repræsenterer minimumsafkastet (allerede angivet ovenfor), som kræves for at opretholde markedsværdien af ​​egenkapitalandele.

(iii) Den omfatter følgende komponenter:

(a) Risikovurderede omkostninger ved den pågældende type finansiering eller Retur på nul risikoniveau, r _O :

Det vedrører den forventede afkast, når et projekt ikke indebærer nogen risiko, hvad enten det er forretningsmæssigt eller finansielt, dvs. virksomhedens forretningsmæssige og finansielle risici påvirkes ikke af accept og finansiering af projektet.

(b) Business Risk Premium, b:

Forretningsrisiko måler variabiliteten i driftsresultatet (Resultat før renter og skatter) som følge af ændret salg. Hvis projektet, der accepteres, viser sig at være mere risikabelt end gennemsnittet eller normalt, vil leverandøren af ​​midler naturligvis forvente en højere afkast end den normale eller gennemsnitlige sats, dvs. kapitalkostnaden, i så fald vil gå op. Virksomhedsrisikopræmien bestemmes derfor af kapitalbeslutningsbeslutningerne om investeringsforslag.

(c) Financial Risk Premium, f:

Finansiel risiko afhænger af virksomhedens kapitalstrukturmønster, dvs. gældsmæssig sammenblanding. Fordi, hvis en virksomhed har et højere gældsindhold i sin kapitalstruktur i sammenligning med et firma, hvor det nævnte indhold er lavt, er det samme mere risikabelt, simpelthen fordi førstnævnte skal have et højere driftsresultat for at dække periodisk rente betaling og tilbagebetaling af hovedstol på tidspunktet for modenhed også. Med andre ord er der mulighed for kontant insolvens i tilfælde af sådanne virksomheder. Som følge heraf vil leverandørerne forvente en højere afkast fra sådanne firmaer til at udøve en højere grad af risiko i forhold til sidstnævnte.

De ovennævnte tre komponenter af kapitalomkostninger kan således skrives i form af følgende ligning:

K _O = r _O + b + f

hvor,

K _O = Kapitalomkostninger;

r _O = Retur på nul risikoniveau;

b = Premium for forretningsrisiko;

f = Premium for finansiel risiko.

Det skal bemærkes, at de økonomiske og økonomiske risici antages at være konstante, og som sådan bør de ændrede omkostninger for hver type kapital over tid påvirkes af efterspørgslen og udbuddet af hver type fond.

Relevans, betydning og betydning af kapitalomkostninger:

Kapitalomkostningerne er det mest betydningsfulde begreb i kapitalbeslutningsbeslutninger, da det anvendes som beslutningskriterium. Under DCF-teknikker bruges NPV-metoden som beslutningskriterium til at anvende kapitalomkostningerne som diskonteringsrente ved vurderingen af ​​projekternes ønskværdighed for at beregne NPV og hvis der er en positiv (+) NPV, vil projektet accepteres, og omvendt.

På samme måde, hvis IRR-metode vedtages, sammenlignes den beregnede IRR med kapitalkostnaden, dvs. hvis projektet har større / højere afkast (IRR) i forhold til kapitalomkostningerne, vil det samme blive accepteret og omvendt. Samtidig kan rentabilitetsindeks (BC Ratio) anvendes til formålet med bestemmelse af nutidsværdien af ​​fremtidige pengestrømme.

Det spiller således en væsentlig rolle i investeringsbeslutninger og leverer et mål for at måle værdien af ​​investeringsforslag. Kort sagt omtales det som minimumsafkast, afkast, forhøjelse eller målrente, standardretur mv., Hvilket indebærer den afgørende betydning af det samme. I denne sammenhæng ønsker accept-reject-reglerne, at hvis en afkast er højere end kapitalomkostningerne, kan en virksomhed foretage sådanne investeringsmuligheder.

Tværtimod, hvis afkastet er lavere end kapitalomkostningerne, rådes virksomheden til ikke at foretage sådanne investeringsforslag. Med andre ord, hvis et projekt accepteres, der vil give et højere afkast end kapitalkostnaden, vil det samme øge priserne på aktier sammen med aktionærernes formue og i modsat fald vil aktiernes priser gå ned, dvs. aktionærernes formue vil falde. Således udgør kapitalkostnaden en rationel teknik med det formål at træffe de bedste investeringsbeslutninger.

Bortset fra ovenstående er det vigtigt ud fra både budgetplanlægning og kapitalstrukturplanlægning, der er:

(i) Kapitalbeslutninger:

Vi ved, at kapitalomkostninger anvendes som diskonteringsrente, og for at finde ud af nutidsværdien diskonteres virksomhedernes pengestrømme med kursen, dvs. det er det væsentligste grundlag for økonomisk vurdering af de nye investeringsudgifter .

ii) Kapitalstrukturbeslutninger:

Kapitalomkostningerne er uden tvivl en vigtig overvejelse ved udformningen af ​​firmaets kapitalstruktur. På tidspunktet for finansiering fra forskellige kilder skal virksomheden optimere risiko- og omkostningsfaktorer. Det er unødvendigt at nævne, at kilderne til midler, der er mindre dyrebare, indebærer større risiko. Derfor bør en virksomhed altid sigte på at minimere kapitalomkostningerne og maksimere markedsværdien efter at have taget hensyn til risikofaktorerne.

Endvidere kan rammen om kapitalomkostninger anvendes til at evaluere den øverste ledelses økonomiske resultater. Denne evaluering afhænger af en sammenligning mellem den faktiske rentabilitet af de projekter, der gennemføres, og de samlede omkostninger ved kapital inklusive omkostningerne ved opkrævning af midler.