Kapitalomkostninger: Koncept, Definition og Betydning

Koncept:

En virksomhed rejser midler fra forskellige kilder, som kaldes kapitalkomponenterne. Forskellige kilder til fond eller kapitalkomponenter har forskellige omkostninger. Eksempelvis er omkostningerne ved opkrævning af midler ved udstedelse af egenkapitalandele anderledes end opkrævning af midler ved udstedelse af præferenceaktier. Omkostningerne ved hver kilde er den specifikke pris for den pågældende kilde, hvoraf det gennemsnitlige giver de samlede omkostninger ved erhvervelse af kapital.

Virksomheden investerer midlerne i forskellige aktiver. Så det skal tjene penge, der er højere end omkostningerne ved at rejse midlerne. I denne forstand skal minimumsafkastet en fast fortjeneste være lig med kostprisen ved opkrævning af fonden. Således kan kapitalkostnaden ses fra to synspunkter - erhvervelse af midler og anvendelse af midler. Ud fra synspunktet for erhvervelse af midler er det den lånefrekvens, som en virksomhed vil forsøge at minimere.

På den anden side ud fra anvendelsen af ​​midler er det den påkrævede afkast, som en virksomhed forsøger at opnå. Kapitalomkostningerne er den gennemsnitlige afkast, som kræves af de investorer, der yder langsigtede midler. Med andre ord henviser kapitalomkostninger til den minimumsafkast, et firma skal tjene på sin investering, således at markedsværdien af ​​selskabets aktionærer ikke falder.

Det er målestokken at vurdere værdien af ​​et investeringsforslag. I den forstand kan det betegnes som den mindstesats, der er nødvendig for at tiltrække en investor til at købe eller holde en sikkerhed. Fra økonomiens synsvinkel er det investorens mulighed for at investere, dvs. hvis en investering er foretaget, skal investoren afstå fra det afkast, der er til rådighed på den næstbedste investering.

Dette afviste afkast er da muligheden for at foretage investeringen, og investorens påkrævede afkast er derfor. Denne påkrævede afkast anvendes som en diskonteringssats for at bestemme nutidsværdien af ​​de forventede fremtidige pengestrømme.

Således omtales kapitalkostnaden også som diskonteringssatsen for at bestemme nutidsværdien af ​​afkastet. Kapitalomkostningerne omtales også som breakeven-sats, minimumssats, afslagskurs, målrente, forhindringsfrekvens, standardkurs mv. Dermed kan kapitalomkostninger defineres i henhold til den operationelle såvel som økonomiske sans.

I operationel forstand er kapitalomkostninger den diskonteringsrente, der anvendes til at bestemme nutidsværdien af ​​anslåede fremtidige pengestrømme af et projekt. Det er således den afkast, et firma skal tjene på et projekt for at opretholde sin nuværende markedsværdi.

I økonomisk forstand er det den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning, dvs. omkostningerne ved lånoptagelse. En virksomhed rejser midler fra forskellige kilder. Omkostningerne ved hver kilde hedder specifikke kapitalkostnader. Gennemsnittet af hver specifik kilde betegnes som vægtet gennemsnitlig kapitalkostnad.

Definition af kapitalomkostninger:

Vi har set, at kapitalomkostningerne er den gennemsnitlige afkast, som investorerne kræver.

Forskellige forfattere definerede begrebet kapitalkostnad på forskellige måder, hvoraf nogle er anført nedenfor:

Milton H. Spencer siger, at »kapitalomkostninger er den minimale afkastkrav, som en virksomhed kræver som en betingelse for at foretage en investering«.

Ifølge Ezra Solomon er »kapitalomkostningerne den mindste påkrævede indtjeningsgrad eller afdragsrenten af ​​kapitaludgifter«.

LJ Gitman definerer kapitalkostnaden som »den afkast, en virksomhed skal tjene på sin investering, så virksomhedens markedsværdi forbliver uændret«.

Kapitalomkostninger - Prissætning af fondens kilder:

Definitionen af ​​Keown et al. henviser til kapitalkostnaden som »den minimale afkast, der er nødvendig for at tiltrække en investor til at købe eller holde en sikkerhed«. Ved at analysere ovenstående definitioner finder vi, at kapitalomkostninger er afkastet, som investor skal afstå for den næstbedste investering. I generel forstand er kapitalkostnaden den vejede gennemsnitlige kostpris for en fond, der anvendes i et firma på lang sigt.

Betydning og relevans af kapitalomkostningerne:

Kapitalomkostninger er et vigtigt område inden for økonomisk forvaltning og refereres til som minimumssats, breakeven-sats eller målrente, der anvendes til at foretage forskellige investerings- og finansieringsbeslutninger. Kapitalkostnaden er som et operationelt kriterium relateret til firmaets mål om rigsmaksimering.

Betydningen og relevansen af ​​kapitalkostnaden er blevet diskuteret nedenfor:

Investeringsvurdering:

Det primære mål med at bestemme kapitalomkostningerne er at evaluere et projekt. Forskellige metoder, der anvendes i investeringsbeslutninger, kræver kapitalkostnaden som afskæringsfrekvens. Under nutidsværdimetoden, rentabilitetsindeks og cost-ratio-metode anvendes kapitalkostnaden som diskonteringssats for at bestemme nutidsværdien af ​​pengestrømme. Tilsvarende accepteres et projekt, hvis den interne afkast er højere end kapitalomkostningerne. Dermed udgør kapitalkostnaden en rationel mekanisme til at træffe den bedste investeringsbeslutning.

Udformning af gældspolitik:

Kapitalomkostningerne påvirker finansieringspolitikken, dvs. andelen af ​​gæld og egenkapital i kapitalstrukturen. En virksomheds optimale kapitalstruktur kan maksimere aktionærernes formue, fordi en optimal kapitalstruktur logisk følger målsætningen om at minimere virksomhedens samlede kapitalomkostninger. Således, når man designer den rigtige kapitalstruktur for en fast kapitalomkostning, bruges den som målestok til at bestemme sin optimitet.

Projektvurdering:

Kapitalomkostningerne bruges også til at vurdere accept af et projekt. Hvis det interne afkast af et projekt er mere end dets kapitalomkostninger, betragtes projektet som rentabelt. Sammensætningen af ​​aktiver, dvs. faste og nuværende, bestemmes også af kapitalomkostningerne. Sammensætningen af ​​aktiver, der tjener returnerer højere end kapitalomkostninger, accepteres.