Forretningsevalueringsmetoder: 3 Metoder anvendt til værdiansættelse af en virksomhed
Nogle af de vigtige metoder til værdiansættelse af en virksomhed er jeg. Værdi af aktiver ii. Afkast af investering iii. Tilbagebetalingsperiode iv. Diskonterede pengestrømme!
Mange forskellige metoder kan bruges til at værdsætte en virksomhed, der erhverves. Der er ingen bedste måde at gøre det på. Meget afhænger af omstændighederne.
Image Courtesy: anderscpa.com/wp-content/uploads/2013/01/shutterstock_81191020-960×645.jpg
Køberne vil uundgåeligt bruge beregninger, der fører til en lav værdi, mens sælgere vil forsøge at gøre deres bedste for at oppuste værdien. En "fair" værdi kan være et idealistisk begreb, og den værdi, der ankommer til, er normalt et sted mellem de værdier, der er citeret af købere og sælgere. De forskellige anvendte metoder kan anbringes i følgende kategorier:
jeg. Værdien af aktiver
ii. Investeringsafkast
iii. Tilbagebetalingsperiode
iv. Diskonterede pengestrømme
1. Værdi af aktiver:
Værdien af en virksomhed er taget som værdien af summen af sine aktiver. For løbende aktiver og kortfristede forpligtelser er startpunktet værdien som vist i balancen og andre bogføringsbøger, og der foretages nogle justeringer. Normalt kan opgørelsen værdiansættes til en rabat for at tage hensyn til stray spild og en smule forældelse. Tilgodehavender vil blive værdiansat til en betydelig rabat efter hensyntagen til alder og kvalitet på tilgodehavender.
Jord er naturligvis værdiansat til de nuværende markedsrenter, men der kan være væsentlige uenigheder om, hvad der er den nuværende markedspris.
Hovedproblemet er værdiansættelsen af anlæg og maskiner. Der findes forskellige typer værdimetoder her.
en. Bogført værdi er den værdi, der føres i årsregnskabet. Normalt er det anskaffelsesprisen minus de akkumulerede afskrivninger. Nogle gange kan der foretages nogle justeringer for at afspejle efterfølgende opgradering og ændringer i markedsværdien. Problemet med at bruge denne værdi er, at det måske ikke har nogen sammenhæng med maskinens aktuelle værdi.
b. Udskiftningsværdi repræsenterer omkostningerne ved udskiftning af eksisterende maskiner til aktuelle markedspriser. Sælgeren vil gerne bruge denne figur.
c. Genindvindingsværdi eller salgsværdi angiver den pris, udstyret vil hente, hvis det sælges på det åbne marked. Køberen vil sandsynligvis bruge et pessimistisk estimat af den nuværende salgsværdi.
Udover værdien af materielle aktiver skal immaterielle aktiver i form af intellektuel ejendomsret og omdømme på markedet også værdiansættes. For at nævne et fremtrædende eksempel tegner materielle aktiver kun 2 pct. Af værdien af Infosys Technologies som afspejlet i den nuværende markedsværdi.
2. Afkast af investeringer (ROI):
Afkast af investeringer (ROI) bruges til at måle rentabiliteten af en investering. Det beregnes ved at dividere overskuddet med det investerede beløb. Det udtrykkes i procent. En investering af Rs. 10, 00.000 giver et årligt afkast af Rs. 3, 00.000 siges at have et afkast på 30 procent.
Det er et meget populært værktøj på grund af dets alsidighed og enkelhed. Det kan justeres for at tage hensyn til skatter og rentebetalinger.
Hovedkritikken mod brug af ROI er, at den ikke tager højde for forskellige risikoniveauer. For eksempel kan et 8 pct. Afkast på statsobligationer ikke sammenlignes med 30 pct. Afkast i et iværksættervirksomhed, da de repræsenterer forskellige risikoniveauer.
3. Tilbagebetalingsperiode:
Tilbagebetalingstid refererer til den tid, der kræves for at få en investering tilbage. Det beregnes ved at dividere investeringen med det årlige overskud eller ved at estimere den tid, det ville tage for at generere kumulative pengestrømme svarende til den oprindelige investering. Hvis en virksomhed koster Rs. 6, 00.000 til at erhverve og det giver et gennemsnitligt årligt cash flow på omkring Rs. 2.00.000, tilbagebetalingsperioden er tre år.
Dette er en meget populær metrisk, der bruges af mindre forretningsmænd til hurtigt at vurdere nye muligheder. Alt andet lige er en investering med en kortere tilbagebetalingstid foretrukket.
De vigtigste problemer med denne metode er som følger:
en. Det lægger ikke vægt på overskud, der går ud over tilbagebetalingsperioden.
b. Tidsværdien af penge er ikke anerkendt. Inflation og afskrivninger tages ikke i betragtning.
4. Rabatiserede pengestrømme:
Værdipapirer, der anvendes af venturekapitalister, er normalt baseret på beregning med diskonterede pengestrømme. Det er en metode til at nå frem til en investerings værdi ved at beregne nutidsværdien af fremtidige pengestrømme ved at diskontere den med en passende kapitalomkostning.
DCF (diskonteret pengestrøm)
Hvor
CF i = Pengestrøm i årets år
r = Kapitalomkostninger
Р / E = Pris / indtjeningsforhold
E = Estimeret pengestrømme i det sidste år, der anvendes til beregning
n = Antal år til beregning (normalt 3 til 5 år)
Det er upraktisk at beregne pengestrømme uendeligt. Normalt beregnes pengestrømme i fem år, og en estimeret P / E ganges med det femte års skønnede pengestrømme for at give virksomheden en vedvarende værdi. P / E skal rationaliseres for at afspejle risikoen i et lille firma. For eksempel, bare fordi Infosys og Wipro nyder P / E over 25 betyder ikke, at en lignende P / E vil blive givet til en opstart i it-sektoren.
Hovedproblemet ved at bruge denne metode er, at små ændringer i nogle tal vil føre til store ændringer i den ultimative værdi.
