Indfrielse af gældsbeviser ved omregning til aktier / nye gældsbeviser

Lad os foretage en tilbundsgående undersøgelse af indfrielse af obligationer ved omregning til aktier / nye obligationer. Efter at have læst denne artikel for at lære om: 1. Konvertible obligationer 2. Egenskaber af Konvertible obligationer 3. Konverteringsforhold 4. Konverteringspris.

Konvertible obligationer:

Konvertible obligationer er dem, der kan konverteres til egenkapitalandele efter indehaverens valg. Det væsentligste ved udstedelsen af ​​disse obligationer er, at det giver en fast indkomst til indehaveren sammen med en chance for at have aktieandele, hvis indehaveren udøver sin konverteringsmulighed til virksomheden som kapitalgevinster.

Med andre ord er en konvertibel obligation / sikkerhed en, der kan konverteres til indehaverens valg til en sikkerhed af samme firma, men af ​​en anden type. Denne konvertible gældsbetegnelse hedder Hybrid Security, da den giver renteindtægter og kapitalgevinster ved hjælp af egenkapitalandele.

Et selskab kan også udstede konvertible præferenceaktier som konvertible obligationer. En indehaver af en konvertibel gældsbeviser giver sin stilling som kreditor til at blive ejer.

Det nævnte princip kan illustreres ved hjælp af følgende eksempel:

X Ltd udstedte 1, 00, 000, 16% konvertible obligationer af Rs. 100 hver. Efter to år kan de omregnes til to aktier i Rs. 50 hver fra tildelingstidspunktet, men inden for 4 måneder efter perioden. Når lånene udstedes, modtager virksomheden naturligvis Rs. 1, 00, 000 efter fradrag af flotationsomkostninger.

Det er overflødigt at sige her, at indehaveren af ​​hver forpagtning vil få en fast indkomst af Rs. 16 pr. Efter to år holder indehaveren af ​​hver forpagtelse af Rs. 100 hver kan konvertere til 2 aktier i Rs. 50 hver. Nu, hvis alle indehaverne vælger konvertering, skal selskabet udstede 2.00.000 aktier i Rs. 50 hver og de konvertible obligationer blev indløst.

Der vil være en ændring i kapitalstrukturen i selskabets balance.

Den fordel, selskabet har haft, er, at det ikke kræver nogen kontanter til indfrielse af sådanne obligationer, selv om obligationerne indløses, dvs. de konverteres snarere til aktieandele. Obligationsindehaverne omregnes til aktionærer og får udbytte som andre aktionærer i stedet for interesser, de fik tidligere.

Konvertible værdipapirer omfatter altid en opkaldsfunktion, hvorved udstederen efter eget valg kan kalde problemet til indløsning. Formålet med opkaldsfunktionen er imidlertid normalt ikke at tvinge indløsning, men at tvinge omdannelse.

Når værdien af ​​de fælles aktier, som sikkerheden er konvertibel over, overstiger opkaldsprisen, vil indehaverne vælge at konvertere frem for at indløse. Konvertible er normalt udstedt med forventning om, at de vil konvertere. Opkaldsfunktionerne giver udstederen en vis kontrol over tidspunktet for konverteringen.

Egenskaber af konvertible obligationer:

Det er blevet anført ovenfor, at når et selskab udsteder konvertible obligationer, står det klart for vilkårene og tidspunktet for konvertering. Desuden hedder det også omregningskursen (dvs. hvor meget aktier skal konverteres for hver obligation), den pris, som obligationerne konverteres til, og tidsperioden (dvs. på hvilket tidspunkt konverteringsprocessen finder sted ).

Konverteringsforhold:

Det angiver antallet af aktier, som en indehaver vil få i bytte af sine konvertible obligationer. Kort sagt er antallet af egenkapitalandele pr. Konvertibel obligation kendt som konverteringsforhold. I det foregående eksempel var forholdet 1: 2, dvs. indehaveren af ​​et konvertibelt forlag af Rs. 100 hver vil blive tildelt to egenkapitalandele af Rs. 50 hver. Derfor er forholdet mellem omdannelse 1: 2.

Konverteringspris:

Den således betalte pris på tidspunktet for omregning fra obligationer til egenkapitalaktier kaldes konverteringspris. Hvis både priserne på hver forpagtning og hver aktieandel er kendt, kan det samme nemt finde ud af. I eksemplet ovenfor var konverteringsprisen for hver aktieandel Rs. 50 og af obligationer Rs. 100.

Således beregnes forholdet som:

I ovenstående eksempel var det = Rs. 100 / Rs.50 = 2.

Men i vores land præsenterer firmaerne sædvanligvis både konverteringsforholdet og konverteringsprisen, så konverteringerne kan gøres nemt. Det er meget interessant at bemærke, at konverteringsprisen afviger i tilfælde af et udviklet land som USA og et udviklingsland som Indien.

Omregningskursen i USA fastsættes til ca. 20% over markedsprisen for hver aktieandel, når emissionen blev foretaget. I Indien er omregningskursen dog fastsat til par under markedsprisen på hver aktieandel.

I vores land er reglerne for de konvertible obligationer praktisk taget ændret med konsekvenserne af kapitaludstedelsesloven og retningslinjerne fra SEBI i 1992. Bestemmelserne vedrørende konvertible obligationer blev udstedt i juni 1992.

I henhold til retningslinjerne er de konvertible obligationer af to typer-Fuldt Konvertible Debetures (FCD'er) og Delvis Konverterbare Debitorer (PCD'er), og bestemmelserne er:

(a) Både FCD'er og PCD'er er valgfrie, hvis konverteringen af ​​obligationer sker mellem 18 måneder og 30 måneder fra datoen for tildeling af sådanne obligationer.

b) Hvis konverteringsperioden for FCD'er overstiger 18 måneder, skal obligatorisk kreditvurdering udføres;

(c) Indtil og medmindre konverteringen er valgfri med "Put" og "Call" indstillinger, er en konverteringsperiode på mere end 36 måneder ikke tilladt.

d) I selskabets prospekt skal omregningstiden og præmien være forudbestemt.

Men fra de ovennævnte retningslinjer, der er opstillet af SEBI, bliver det klart, at der er tre typer konvertible obligationer:

(a) Konvertible obligationer, der er obligatorisk omregnet, skal konverteres inden for 18 måneder

b) De valgfrie skal omregnes inden for 36 måneder og

(c) De, der konverteres efter 36 måneder, vil have "Put" og "Call" indstillinger.

Fra de hidtidige diskussioner bliver det klart, at konvertible obligationer udstedes til følgende formål:

a) sødning af værdipapirer med fast indkomst

(b) lavere kapitalomkostninger

c) udskudt egenkapitalfinansiering og

(d) Fortynding af indtjening.

(a) Sweetening Fixed Income Securities:

Da de konvertible obligationer er meget attraktive for rentegodtgørelsen for den faste rente / indkomst sammen med fordelene ved kapitalgevinster, kan det betegnes som "Sweetening Fixed Income Securities", men konverteringsfunktionerne gør obligationen ' lille skat'.

Desuden hjælper konverteringsfunktionerne selskabet med at spare rentebeløbet, men betaler udbytte (eller Bonusaktier), efter at obligationerne omregnes til aktier.

(b) Lavere kapitalomkostninger:

Vi ved, at hver virksomhed har brug for finansiering - både på lang sigt og på kort sigt - for sine forskellige aktiviteter, herunder salgsfremmende ekspansion og udvikling i sine forskellige faser, og i de fleste tilfælde er behovene opfyldt ved egenkapitalfinansiering. Men i stedet for at udstede egenkapital, hvis en virksomhed udsteder konvertible obligationer, vil det være mindre omkostningsfrit, da renten på obligationer er fradragsberettigede i sine indledende faser.

Når formålet med at få lån til at blive gennemført, dvs. Under velstand, er det naturligvis, at i stedet for at indfri obligationerne, kan selskabet konvertere dem til aktieandele, og de vil deltage i overskudets andel i form af udbytte. Samtidig er der ikke behov for kontant for at indløse sådanne obligationer.

(c) Udskudt egenkapitalfinansiering:

Det er blevet nævnt ovenfor, at et selskab efter udstedelse af konvertible gældsbeviser praktisk talt udsteder aktier i en fremtidig dato. Dette sker især af et selskab, når aktuel markedspris på en aktie er under den nominelle værdi af en aktie, selvom aktierne udstedes til en højere pris.

Med andre ord kan denne teknik med succes gennemføres ved at øge konverteringsprisen end den gældende markedspris på en aktieandel.

(d) Fortynding af indtjening:

Fortynding af indtjening kan undgås, hvis en virksomhed udsteder konvertible obligationer. Normalt kan en virksomhed ikke øge antallet af egenkapitalandele, indtil investeringsmønsteret er fundet passende, men det vil helst foretrække at udstede fastforrentede værdipapirer bare for at tage fordelene heraf.

Konverteringsværdi af Premium:

Det er overflødigt at sige, at konverteringsværdien af ​​en konvertibel gældsforpligtelse eller sikkerhed er intet andet end konverteringsforholdet mellem sikkerhedstiden og markedsprisen pr. Aktie af egenkapitalandelen. Det er allerede nævnt i ovenstående afsnit, at konvertible obligationer eller værdipapirer hjælper de potentielle investorer med et fast afkast fra en obligation som renter eller et fast udbytte af præferenceaktierne.

Desuden får investoren mulighed for at konvertere sine obligationer / præf. aktier i aktier og kommer under realisationsgevinster. På grund af ovenstående sælger et selskab sædvanligvis de konvertible værdipapirer til et lavere udbytte, end det ville skulle betale på en konvertibel gældsbeviser eller præferenceandel.

På udstedelsestidspunktet er de konvertible obligationer prissat højere end konverteringsværdien, forskellen mellem de to repræsenterer konverteringspræmien. Konverteringspræmien udtrykkes som en procentdel.

Konverteringspræmien beregnes som:

Indfrielse ved omregning af gældsbeviser i aktier / Nye gældsbeviser:

Nogle gange kan et selskab udstede konvertible obligationer, dvs. de obligationer, der kan konverteres til aktier.

Praktisk set giver det indehaverne ret til at udnytte muligheden for at konvertere deres forpagtelse til aktier inden for en fastsat periode til en fastsat kurs. Udstedelse af sådanne konvertible obligationer skal godkendes ved en særlig beslutning af selskabet, som også skal godkendes af staten.

Generelt påvirkes denne omregning til en rabat på aktiekursens markedspris, men til en præmie på aktiernes pålydende værdi. Debeturehaverne vil udøve deres mulighed, hvis det bliver til gavn for dem; ellers vil de blive tilbagebetalt i kontanter.

Når debentureholderens øvelsesmulighed for konvertering er:

Regnskabsskridt:

De nye aktier kan også udstedes enten på par eller rabat eller til en præmie. Nogle gange kan obligationer også konverteres til ny klasse af obligationer for deres indfrielse.

Omregning af gæld til aktieandele:

Illustration 1:

Den tilladte kapital i et selskab består af 4, 00.000 aktier i Rs. 10 hver. Af disse er 1, 20.000 aktier udstedt som fuldt udbetalt:

Selskabet har et udestående 6% Debeturlån på Rs. 1, 20, 000 indløses til 102 pct., Og renterne er blevet opdateret den 31. december 2008. På den dato er saldoen på Debenture Redemption Reserve-kontoen Rs. 10, 00.000 og den tilsvarende investeringskonto Rs. 10, 00.000 (til kostpris), hvor markedsværdien er Rs. 9, 00, 000.

Direktørerne besluttede at indløse obligationerne den 1. januar 2008, og indehaverne får mulighed for at modtage betaling - enten helt kontant eller helt i fuldt udbetalte aktier - @ 8 aktier for hver Rs. 100 af obligationer.

75% af indehaverne beslutter at udnytte muligheden for at tage aktier i tilbagebetaling og kontanter for resten er opkøbt ved at realisere en tilstrækkelig mængde investeringer til den fremherskende markedsværdi.

Udfør journalposterne (herunder Cash Book Entries) for at gennemføre ovenstående transaktioner.

1. Da den nominelle værdi af obligationer indløst i kontanter er mindre end Rs. 9, 42, 000, yderligere beløb, der overføres til General Reserve fra P & L (App.) A / c er ikke nødvendigt.

2. Balancen af ​​Sinking Fund Investeringer overført til generelle investeringer.

Omregning til nye obligationer og præf. Aktier:

Illustration 2:

Den 10. januar 2009 udstedte X Ltd. 10.000, 6% Debetures of Rs. 100 hver indløses til pari efter 15 år. Udstedelsesbetingelserne bestemmer dog, at obligationerne kan indløses ved at give 6 måneders varsel til enhver tid efter 5 år med en præmie på 4% - enten ved kontant betaling eller ved tildeling af præferenceaktier og / eller andre obligationer i henhold til til debitorindehaverens valg:

Den 10. april 2009 oplyste selskabet indehaverne om at indløse obligationerne den 1. oktober 2009, enten ved kontant betaling eller ved tildeling af 8% Preference Shares af Rs. 100 hver ved Rs. 130 pr. Aktie eller 7%, 2. Debetures af Rs. 100 hver ved Rs. 96 pr.

Indehavere af 4.000 obligationer accepterede tilbuddet om præferenceaktierne, indehavere af 4.800 obligationer accepterede tilbuddet på 7%, 2. gæld og resten krævede kontanter.

Giv journalindlæg optagelse af ovenstående indløsning.

Opløsning: