Kapitalstruktur for et selskab: Betydning og faktorer, der påvirker dets design

Læs denne artikel for at lære om betydningen og faktorerne, der påvirker udformningen af ​​kapitalstrukturen i et selskab.

Betydning af kapitalstruktur:

Kapitalstruktur kan defineres som følger:

Udformning af en kapitalstruktur indebærer en beslutning om andelen af ​​forskellige langsigtede finansieringskilder, nemlig aktiekapital, præferenceaktiekapital, obligationer / obligationer, andre langfristede lån og tilbageholdt indtjening.

Begrebet kapitalstruktur er afbildet nedenfor:

Beslutninger om andelen af:

Gerstenberg definerer kapitalstruktur som følger:

"Selskabets kapitalstruktur (eller finansiel struktur) refererer til sammensætningen af ​​kapitaliseringen".

Kommentar:

Kortsigtede finansieringskilder er aldrig en del af kapitalstrukturen.

Faktorer vedrørende design af kapitalstruktur:

Nogle af de faktorer, der styrer designen af ​​kapitalstruktur, er anført nedenfor:

(i) Overvejelser om handel med egenkapital.

ii) Graden af ​​erhvervskonkurrence (som fører til stabilitet i salget).

(iii) Bevare kontrollen med virksomhedsledelsen

iv) Formål med finansiering.

(v) Finansiel periode.

(vi) Markedsfølelse

(vii) Appel til investorer

viii) juridiske krav

En kort beskrivelse af hver af de ovennævnte faktorer vedrørende design af kapitalstruktur er som følger:

(i) Overvejelser om handel med egenkapital:

'Handel på egenkapital' er en meget vigtig faktor - der styrer sammensætningen af ​​en virksomheds kapitalstruktur.

Egenkapitalhandel indebærer at have en fordel af egenkapitalbasen - ved at holde den i en lille andel i forhold til den samlede præferenceaktiekapital og lånekapital; og fordelingen af ​​overskudsindtjeningen (dvs. afkastet minus den faste indkomst, der skal betales på præferenceaktier og låneinstrumenter) over egenkapitalen for at maksimere aktieudbyttet.

Høj udbytte på egenkapitalen ville medføre en højere markedsværdi af egenkapitalandele; tilføjer til selskabets goodwill, som kunne udnyttes til det bedste.

Faktisk er den lavere egenkapitalgrundlaget i selskabets samlede kapitalstruktur; jo bedre er udsigten til at handle på egenkapitalen.

Forklaring på hvordan er handel på egenkapital mulig?

Et selskab tjener overskud til en vis sats - om kapitalen ejes eller lånes. På lånt kapital og præferenceaktiekapital udbetales en fast rente (fast rente eller fast udbytte). Hvis den generelle indtjeningsgrad er højere end den faste rente for indkomst, der skal betales på fastforrentede værdipapirer; et overskud er tilbage. Dette overskud er til rådighed for udbetaling af ekstra udbytte på egenkapitalen.

Illustration:

Konceptet om handel med egenkapital kan forklares ved hjælp af følgende illustration: - Antag, at et selskabs samlede kapitalgrundlag er Rs. 20, 00.000 / - og afkastet er 15%. Overvej nu følgende to situationer.

Situation I:

Den samlede kapital af Rs. 20, 00.000 / - består kun af aktiekapitalen. I dette tilfælde kan den maksimale egenkapitaludbytte være 15%.

Situation II:

Den samlede kapital af Rs. 20, 00.000 / - består af følgende elementer:

Rs. 10, 00.000 / - ............................................. ..10% Gældsbeviser

Rs. 5, 00.000 / - ................................................ .12% Preference Aktier

Rs. 5, 00.000 / - ................................................ .. Aktiekapital

Nu tjener virksomheden en samlet indkomst af Rs. 3, 00.000 / - dvs. 15% af Rs. 20, 00.000. Ud af denne Rs. 3.00.000, Rs. 1, 00, 000 vil blive betalt som gældsrente (dvs. 10% på Rs. 10, 00.000) og Rs. 60.000 vil blive udbetalt som præferenceudbytte (dvs. 12% på Rs. 5, 00.000).

Således ville selskabet blive tilbage med Rs. 1, 40.000 (3, 00.000 - 1, 00.000 - 60.000). Denne Rs. 1, 40.000 fordelt over en egenkapital på Rs. 5, 00.000 giver en sats på 28% som egenkapital udbytte, beregnet som følger:

I den anden situation, hvor aktiebasen er lavere, er der således mulighed for en høj egenkapitaludbytte, hvilket fører til handel på egenkapitalen.

ii) Erhvervskonkurrence (fører til salgsstabilitet):

I tilfælde er et selskab engageret i en aktivitetslinje, hvor der er en stor forretningskonkurrence, der fører til ustabilitet i salget og usikkerhed om indtjeningen; brugen af ​​aktier er mere ønskeligt end brugen af ​​obligationer og andre langfristede lån.

Faktisk med ustabilitet af salg og usikker indtjening kan betaling af fast rente på lån skabe problemer for virksomheden over en periode.

I modsætning til denne situation, hvis en virksomhed er involveret i en aktivitetslinje, hvor der er uelastisk efterspørgsel, og selskabet har en noget monopolistisk position, f.eks. Telefon, vandforsyning, gasforsyning, transporttjenester mv. selskabet kan med fordel anvende en stor del af lånepapirer i sin kapitalstruktur som på grund af sikkerheden om salg og overskud, betaling af interesse måske ikke være et alvorligt problem.

(iii) Bevarelse af kontrollen med selskabsledelsen:

Hvis en virksomheds initiativtagere ønsker at bevare selskabets ledelse i egne hænder Disse værdipapirer vil have dominans i selskabets kapitalstruktur, hvis indehavere ikke kan blande sig i virksomhedsledelsen.

Fra dette synspunkt vil præferenceaktier og obligationer være at foretrække for egenkapitalandele; som præferenceaktionærer og obligatørindehavere kan ikke blande sig i virksomhedsledelsen.

Faktiske aktionærer har faktisk eksklusiv stemmeret for selskabets administration og er ansvarlige for maksimal indblanding i virksomhedsledelsen.

iv) Formål med finansiering:

Hvor formålet med finansiering er at opfylde nogle uproduktive udgifter; udstedelse af aktieandele og opretholdelse af indtjening kan være en bedre finansieringskilde.

Men hvor finanser er nødvendige for at opfylde nogle produktive udgifter, kan der betragtes obligationer og andre langfristede lån bedre til dette formål; som med ekstra indtjening, der stammer fra denne produktive udgift, kan rentebetaling let gøres regelmæssigt.

(v) Finansperiode:

Hvor finanser kræves permanent af en virksomhed eller i meget lang tid; udstedelse af aktier, udstedelse af uindfrielige obligationer, ville være bedre finansieringskilder.

Men hvis virksomheden kun kræver finanser for en mellemliggende periode, siger 3, 4, 5 eller 7 år; udstedelse af præferenceaktier og indfriede obligationer, skal foretrækkes. Da disse værdipapirer kan indløses, kan ledelsen udstede disse i en passende periode svarende til mellemliggende finansielle behov; og indløse dem, når finansieringsperioden ophører.

(vi) Markedsdimension:

Hvilke værdipapirer skal finde et dominerende sted i et selskabs kapitalstruktur, ville ikke blot afhænge af interne selskabers overvejelser; det ville meget afhængig af det fremherskende stemning på værdipapirmarkedet.

Når værdipapirmarkedet har et optimistisk perspektiv, kan udstedelse af aktieandele og præferenceaktier få et bedre svar fra investeringsselskabet. På den anden side, når værdipapirmarkedet domineres af pessimistiske overvejelser; udstedelse af obligationer kan få det ønskede svar - på grund af garanti for betaling af fast rente.

(vii) Appel til investorer:

Forskellige typer af værdipapirer i virksomheder appellerer til forskellige kategorier af investorer. Aktieaktier kan lide af de risikable investorer, af spekulativ karakter. Obligationer, på den anden side, foretrækkes af ekstra forsigtige investorer, der ønsker regelmæssig indkomst og sikkerhed for investeringer.

Præferenceaktier appellerer til dem, der advarer investorer, men heller ikke så forsigtige som dem, der foretrækker kun obligationer / obligationer eller lige så dristige som aktionærerne. Virksomhedsledelsen skal bedre udstede alle værdipapirerne, dvs. egenkapital, præferencer og gældsbeviser i en afbalanceret andel - for at få abonnement fra alle typer investorer i samfundet.

(viii) Juridiske krav:

Samtidig med udstedelse af forskellige værdipapirer styres virksomhedsledelsen også (ret reguleret) af juridiske overvejelser. For eksempel kan et bankselskab i Indien kun udstede aktiekapitalen i henhold til bestemmelserne i lov om forening af bankvirksomheder.

Generel kommentar:

De forskellige faktorer, der styrer virksomhedens kapitalstruktur, bør betragtes samlet for at komme ud med et ideelt design af kapitalstrukturen.