Valuta Konvertibilitet: Fordel, fordele og forudsætninger for konverteringen af ​​kapitalkonti

Valuta Konvertibilitet: Fordel, fordele og forudsætninger for kapitalkonto Konvertibilitet!

For den hurtige vækst i verdenshandelen og kapitalstrømmene mellem lande er konvertibilitet af en valuta ønskelig. Uden fri og ubegrænset omregning af valutaer til udenlandsk handel og kapitalstrømme mellem lande kan ikke finde sted jævnt.

For at opnå en højere grad af økonomisk vækst og dermed forbedre levestandarden gennem større handels- og kapitalstrømme er behovet for konverterbarhed af valutaer fra forskellige nationer blevet meget følt. Under Bretton Woods-systemet blev fast valutakursystem vedtaget af forskellige lande.

For at opretholde valutakursen for deres valutaer i form af dollar eller guld pålagde forskellige lande flere kontroller over brugen af ​​udenlandsk valuta. Dette krævede nogle begrænsninger for brugen af ​​udenlandsk valuta og dets tildeling mellem forskellige anvendelser, en national valuta blev omregnet til udenlandsk valuta på grundlag af officielt fastlagt valutakurs.

Da Bretton Woods-systemet kollapsede i 1971, skiftede de forskellige lande til det flydende valutakurssystem. Under det flydende eller fleksible valutakurssystem tillades valutakurser mellem forskellige nationale valutaer bestemt af markedsbehov og levering af disse. Men forskellige lande stillede stadig restriktioner for den frie konvertering af deres valutaer i lyset af deres vanskelige betalingsbalancesituation.

Betydning af valutakonvertering:

Lad os først forklare, hvad der er nøjagtigt betegnet med valutakonvertibilitet. Ved omregning af en valuta mener vi, at valutaen i et land frit kan omregnes til udenlandsk valuta til markedsbestemt valutakurs, det vil sige valutakursen som bestemt af efterspørgsel efter og levering af valuta.

Konvertibilitet af rupi betyder for eksempel, at de, der har udenlandsk valuta (f.eks. Amerikanske dollars, pund sterlings mv.) Kan få dem til omdannelse til rupier og omvendt på det markedsmæssige fastsatte valutakurs. Under omregning af en valuta er der autoriserede forhandlere af udenlandsk valuta, der udgør valutamarkedet.

Eksportørerne og andre, der modtager amerikanske dollars, pund sterlings mv., Kan gå til disse forhandlere, som generelt er banker og få deres dollars udvekslet til rupier på markedet fastlagte valutakurser. Tilsvarende kan valutakonvertibilitet, importører og andre, der har behov for udenlandsk valuta, gå til disse banker, der handler i udenlandsk valuta, og få rupier konverteret til udenlandsk valuta.

Nuværende konto og kapitalkonto Konvertering af valuta:

En valuta kan kun konverteres til løbende konto (det vil sige eksport og import af varer og invisibles). En valuta kan konverteres på både nuværende og kapitalregnskaber. Vi har kun forklaret omregningen af ​​en valuta kun på nuværende konto.

Ved konverteringen af ​​kapitalkonti mener vi, at med hensyn til kapitalstrømme, det vil sige strømme af porteføljekapital, direkte investeringsstrømme, strømme af lånte midler og udbytte og renter, der skal betales på dem, er en valuta frit konvertibel til udenlandsk valuta og omvendt på markedsbestemt valutakurs.

Således kan rupeeens konvertibilitet på kapitalkonto betyde, at de, der indbringer udenlandsk valuta for køb af aktier, obligationer på indiske aktiemarkeder eller til direkte investeringer i kraftprojekter, stålvejsværker osv. Kan få dem til frit omdannet til rupier uden at få tilladelse fra regeringen.

Ligeledes giver udbytte, kapitalgevinster, renter mod købt aktie, egenkapital mv. Overskud, der tjenes ved direkte investeringer, omdannelse til rupierne til amerikanske dollars, Pound Sterlings til markedsbestemt valutakurs mellem disse valutaer og repatriere dem.

Da kapitalomregning er risikabelt og gør valutakursen mere volatil, introduceres kun en tid efter indførelsen af ​​konverteringsmuligheder på løbende konto, når valutakursen i et land er relativt stabil, underskuddet i betalingsbalancen er godt under kontrol og nok udenlandsk valutareserver er tilgængelige hos centralbanken.

Konvertibilitet af indiske rupee:

I halvfjerdserne og firserne skiftede mange lande til deres valutaers gratis konvertering til udenlandsk valuta. I 1990 havde 70 lande i verden indført valutakonverterbarhed på bankkonto; yderligere 10 lande sluttede sig til dem i 1991.

Som en del af nye økonomiske reformer, der blev indledt i 1991, blev rupi gjort delvis konvertibel fra marts 1992 under "Liberalized Exchange Rate Management-ordningen, hvor 60% af alle kvitteringer på løbende konto (dvs. vareeksport og usynlige kvitteringer) kunne konverteres frit ind i rupees til markedskursen, der er noteret af autoriserede forhandlere, mens 40 procent af dem skulle overgives til Reserve Bank of India til den officielt fastsatte valutakurs.

Disse 40 pct. Kvitteringer på løbende konto var beregnet til at imødekomme regeringens behov for udenlandsk valuta og til finansiering af import af væsentlige varer. Således betyder delvis omdrejning af rupee på løbende konto et dobbelt valutakurssystem.

Denne delvise omregningsevne for rupee på løbende konto blev vedtaget, således at væsentlig import kunne stilles til rådighed til lavere valutakurser for at sikre, at deres priser ikke stiger meget. Endvidere blev den fulde konvertibilitet af rupier på dette stadium betragtet som risikabelt i betragtning af stort underskud i betalingsbalancen på bankkonto.

Da selv efter rupiens delvise konvertibilitet var udenlandsk valuta for rupier forblevet stabilt, blev fuld konvertering på løbende konto annonceret i budgettet for 1993-1994. Fra marts 1993 blev rupee gjort konvertibel til al handel med varer. I marts 1994 blev selv indivisibler og pengeoverførsler fra udlandet tilladt at konvertere frit til rupees til markedsbestemt valutakurs. På hovedkonto rupi forblev imidlertid uomvendelige.

Fordele ved valutakonvertering:

Konverterbarhed af en valuta har flere fordele, som vi diskuterer kort:

1. Tilskyndelse til eksport:

En vigtig fordel ved valutakonvertering er, at den tilskynder eksporten ved at øge deres rentabilitet. Med konvertibilitet øges rentabiliteten af ​​eksporten, fordi markedets valutakurs er højere end den tidligere officielt fastsatte valutakurs. Dette indebærer, at eksportørerne fra den givne eksport kan få flere rupees mod udenlandsk valuta (fx amerikanske dollars) optjent fra eksporten. Valutakonvertibilitet opfordrer især eksporten, der har en lav importintensitet.

2. Tilskyndelse til at importere substitution:

Da fri eller markedsbestemt valutakurs er højere end den tidligere officielt fastsatte valutakurs, bliver importen dyrere efter konvertering af en valuta. Dette afskrækker importen og giver øget import til substitution.

3. Incitament til at sende penge fra udlandet:

For det tredje gav rupee-konvertibiliteten større incitamenter til at sende pengeoverførsler af indiske arbejdstagere, der bor i udlandet og af NRI. Derudover gør det ulovlig overførsel af sådanne "hawala penge" og smugling af guld mindre attraktivt.

4. En selvbalanceringsmekanisme:

En anden vigtig fortjeneste om valutakonvertibilitet ligger i dens selvbalanceringsmekanisme. Når betalingsbalancen er i underskud på grund af overvalueret valutakurs, under valutakonvertibilitet, afskrives landets valuta, hvilket giver øget eksport ved at sænke deres priser på den ene side og modvirker importen ved at hæve deres priser på den anden.

På denne måde bliver underskuddet på betalingsbalancen automatisk korrigeret uden regeringens eller dens centralbanks indgriben. Det modsatte sker, når betalingsbalancen er i overskud på grund af den undervurderede valutakurs.

5. Specialisering i overensstemmelse med komparativ fordel:

En anden fortjeneste om valutakonvertibilitet sikrer produktionsmønsteret for forskellige handelslande i overensstemmelse med deres komparative fordel og ressourcebevilling. Det er først, når der er valutakonvertering, at markedskursen reelt afspejler deres valutaers købekraft, som er baseret på priser og omkostninger for varer, der findes i forskellige lande.

Da priser i konkurrencepræget miljø afspejler, at priserne på disse varer er lavere, hvor landet har en komparativ fordel, vil det tilskynde eksporten. På den anden side vil et land have tendens til at importere disse varer i produktionen, som det har en komparativ ulempe for. Valutakonvertibilitet sikrer således specialisering og international handel på grundlag af en komparativ fordel, som alle lande får fordel af.

6. Integration af verdensøkonomien:

Endelig giver valutakonvertibilitet øget integration af verdensøkonomien. Som under valutakonvertibilitet er der let adgang til udenlandsk valuta, det hjælper i høj grad væksten i handel og kapitalstrømme mellem landene. Udvidelsen i handels- og kapitalstrømme mellem lande sikrer hurtig økonomisk vækst i verdens økonomier. Faktisk er valutakonvertibilitet siges at være en forudsætning for globaliseringens succes.

Kapital Konto Konvertibilitet af Rupee:

Som beskrevet ovenfor er enhver indisk eller indisk virksomhed berettiget til at bevæge sig frit fra rupee til en anden valuta for at konvertere indiske finansielle aktiver til udenlandske finansielle aktiver og tilbage til en valutakurs fastsat af valutamarkedet og ikke af RBI .

På den måde fjerner kapitalregnskabet alle restriktioner på internationale strømme på Indiens kapitalkonto. Der er en grundlæggende forskel mellem konvertibilitet i omregningskontoen og konverteringen af ​​kapitalkonti. For så vidt angår konvertering af løbende konti er det vigtigt at have en transaktion - import og eksport af varer, køb og salg af ydelser, indadgående eller ydre pengeoverførsler mv. Med betaling eller modtagelse af en valuta mod en anden valuta. I tilfælde af konvertering af kapitalkonti kan en valuta omregnes til en anden valuta uden nogen transaktion.

Indiens Reserve Bank udpegede i 1997 Udvalget om Kapitalkonto Konvertibilitet med hr. SS Tarapore, Tidligere Vicedirektør for RBI som formand. Tarapore Udvalget definerede konverteringskonverterbarhed som frihed til at konvertere lokale finansielle aktiver med udenlandske finansielle aktiver og omvendt til markedsbestemte valutakurser.

På simpelt sprog giver konvertibilitet om kapitalkonto nogen mulighed for frit at flytte fra lokal valuta til fremmed valuta og tilbage. Formålet med kapitalkonvertering er at give udenlandske investorer et let marked for at bevæge sig ind og flytte ud og sende en stærk besked om, at den indiske økonomi var stærk nok, og at Indien havde tilstrækkelige valutareserver til at opfylde enhver kapitalflyvning fra landet til en vis grad .

Fordelene ved kapitalkonto Konvertibilitet:

Tarapore-udvalget nævnte følgende fordele ved omregning af kapitalkonti til Indien:

1. Tilgængelighed af store midler til at supplere indenlandske ressourcer og derved fremme økonomisk vækst.

2. Forbedret adgang til internationale finansielle markeder og reduktion af kapitalomkostninger.

3. Incitamenter for indianere til at erhverve og besidde internationale værdipapirer og aktiver, og

4. Forbedring af det finansielle system i forbindelse med global konkurrence.

Tarapore-udvalget anbefalede derfor vedtagelsen af ​​omregning af kapitalkonti.

Under systemet med konvertering af kapitalkonti foreslået af dette udvalg er følgende funktioner værd at nævne:

(a) Indiske virksomheder ville få lov til at udstede obligationer med obligationer i udenlandsk valuta til lokale investorer, at investere i sådanne obligationer og indlån, at udstede globale indbetalinger (GDR) uden RBI eller regeringens godkendelse til at gå ind for eksterne kommercielle lån inden for visse grænser, etc.

b) Indiske beboere vil have tilladelse til at have indlån i udenlandsk valuta hos banker i Indien for at overføre finansielle kapitaloverførsler til andre lande inden for visse grænser, at tage lån fra ikke-slægtninge og andre op til et loft på 1 mio. USD mv.

c) Indiske banker vil få lov til at låne fra oversøiske markeder på kort og lang sigt op til visse grænser, at investere i oversøiske pengemarkeder, at acceptere indskud og udstede lån i fremmed valuta. Sådanne faciliteter vil også være tilgængelige for finansielle institutioner og finansielle formidlere.

d) Finansieringsinstitutter i hele Indien, der opfylder visse lovgivningsmæssige og tilsynsmæssige krav, vil kunne deltage i valutamarkedet sammen med autoriserede forhandlere (AD'er), som i øjeblikket er banker. På et senere tidspunkt vil visse udvalgte NBFC'er også få lov til at fungere som annoncer på valutamarkedet.

e) Banker og finansieringsinstitutter vil få lov til at operere på hjemmemarkeder og internationale markeder, og de vil også få lov til at købe og sælge guld frit og tilbyde guldindlån og -lån.

Forudsætninger for omregning af hovedkonto:

Tarapore-udvalget anbefalede, at Indien forud for vedtagelsen af ​​kapitalregnskabskonvertering (CAC) skulle opfylde tre vigtige forudsætninger:

(i) Skatteunderskuddet skal reduceres til 3, 5 pct. Regeringen bør også oprette en Consolidated Sinking Fund (CSF) for at reducere statsgælden.

(ii) Regeringerne bør fastsætte det årlige inflationsmål mellem 3 og 5 procent. Dette blev kaldt mandat til inflationsmål - og give foliefrihed til RBI at bruge monetære våben til at nå inflationsmålet.

iii) Den indiske finansielle sektor bør styrkes. Hertil kommer, at rentesatserne bør afdækkes, brutto ikke-betalende aktiver bør reduceres til 5 procent, den gennemsnitlige effektive CRR bør reduceres til 3 procent, og svage banker skal enten afvikles eller fusioneres med andre stærke banker.

Bortset fra disse vigtige forudsætninger anbefalede Tarapore-udvalget også:

(a) RBI bør have et overvågningskursbånd på 5 procent omkring Real Effective Exchange Rate (REER) og bør kun gribe ind, når RER er uden for bandet:

b) Størrelsen på underskuddet på betalingsbalancens løbende poster bør ligge inden for håndterbare grænser, og gældsserviceforholdet skal gradvist reduceres fra de nuværende 25 procent til 20 procent af eksportindtjeningen.

c) For at imødekomme import- og gældsbetalinger skal forexreserver være tilstrækkelige og ligge mellem 22 mia. og 32 mia. og

(d) Regeringen bør fjerne alle restriktioner for guldbevægelsen.

Det var generelt enighed om, at rupeeens foliekonvertibilitet både på bankkonto og kapitalkonto var en velkommen foranstaltning og er nødvendig for en tættere integration af den indiske økonomi med den globale økonomi.

Det største problem med Tarapore-udvalget var, at det ville være hensigtsmæssigt, at den nuværende konverteringskonvertering nås inden for en 3-årig periode - 1998-2000. Perioden var for kort, og forudsætningerne og de makroøkonomiske indikatorer kunne ikke opnås i sådanne kort periode.

Udvalget undlod i grunden ikke at værdsætte den politiske ustabilitet i landet på det tidspunkt og den fuldstændige mangel på politisk vilje og vision for at videreføre processen med økonomiske reformer og økonomisk liberalisering. Udbruddet af den asiatiske finanskrise på dette tidspunkt var også ansvarlig for hylderne af Tarapore-udvalgets henstilling.

Konklusion:

Premierminister Dr. Manmohan Singh udtalte i en tale på RBI den 18. marts, at: "I betragtning af de ændringer, der har fundet sted i de sidste to årtier, er der fortjeneste i at flytte mod mere omfattende kapitalregnskabskonvertering med gennemsigtige rammer ... Jeg vil derfor anmode finansministeren og RBI om at revidere emnet og komme ud af en køreplan baseret på aktuelle realiteter. "RBI udgjorde straks inden for to dage formanden for" Udvalget for Fuldstændig Kapital Konvertering "med SS Tarapore. Dette Tarapore Udvalg forelagde sin rapport i september 2006 (mere almindeligt kaldt den anden Tarapore rapport eller II).

Det andet Tarapore-udvalg havde udarbejdet en køreplan for 2011 som måldato for rupee med fuldere kapitalomregning og nævnte, at betingelserne var ret gunstige.

Disse betingelser var :

1. Stærke fundamentale af den indiske økonomi

2 En god mængde valutareserver på 165 millioner dollars, der eksisterede i 2006.

3. Mere liberaliseret brug af udenlandsk valuta allerede på plads.

4. Et finansielt system bedre gearet til at håndtere eksterne kapitalstrømme

Rupee-koncerndirektivets fuldstændigere konvertibilitet syntes at være ønskeligt i slutningen af ​​2006, da udvalget forelagde sin rapport. Men de økonomiske begivenheder, især den globale finansielle krise i 2007-09, er bratte om en havforandring i den økonomiske situation. Den indiske økonomi ville have været stærkt ramt af den globale finanskrise, hvis vi havde implementeret anbefalingerne fra Tarapore-udvalgets henstilling. Vi kunne ikke have håndteret omfanget af kapitaludstrømninger, der fandt sted i 2008-09.

Problemer:

Det kan bemærkes, at konvertering af valuta kan give anledning til nogle problemer.

For det første, da markedsbestemt valutakurs generelt er højere end den tidligere officielt fastsatte valutakurs, stiger priserne på væsentlig import, der kan generere omkostningsdæmpende inflation i økonomien.

For det andet, hvis konvertering af løbende konti ikke styres og overvåges korrekt, kan markedskursen medføre afskrivning af indenlandsk valuta. Hvis en valuta afskrives kraftigt, ryster tilliden til det, og ingen vil acceptere den i sine transaktioner. Som følge heraf påvirkes handel og kapitalstrømme i landet negativt.

For det tredje gør konvertibiliteten af ​​en valuta nogle gange det meget volatil. Endvidere gør operationer af spekulanter det mere volatile. Endvidere gør operationer af spekulanter det mere volatile og ustabile. Når der på grund af spekulativ aktivitet falder en valuta og tillid til det ryster, er der kapitalflyvning fra landet som det skete i 1997-98 i tilfælde af sydøstasiatiske økonomier som Thailand, Malaysia, Indonesien, Singapore og Sydkorea.

Dette påvirker den økonomiske vækst i økonomien negativt. I forbindelse med kraftig depreciering af valutaen er der ikke kun kapitalflyvning, men kapitalindstrømningen i økonomien modvirkes som følge af afskrivning af valutaens rentabilitet i en økonomi er negativt påvirket.