Risiko og afkast: Koncept af risiko og afkast
Efter at have investeret penge i et projekt ønsker en virksomhed at få nogle resultater fra projektet. Resultaterne eller de fordele, som investeringen genererer, hedder afkast. Richtsmaksimering er baseret på begrebet fremtidig værdi af forventede pengestrømme fra et prospektivt projekt.
Så pengestrømme er intet andet end indtjeningen genereret af projektet, som vi refererer til som afkast. Da fastgørelsen er usikker, er så vende tilbage forbundet med en vis grad af usikkerhed. Med andre ord vil der være en vis variabilitet i at skabe pengestrømme, som vi kalder som risiko. I denne artikel diskuteres begreberne risiko og afkast samt forholdet mellem dem.
Begrebet risiko:
En person, der foretager en investering, forventer at få nogle afkast af investeringen i fremtiden. Men som fremtiden er usikker, er det fremtidige forventede afkast også usikkert. Det er usikkerheden forbundet med afkastet fra en investering, der introducerer en risiko i et projekt. Det forventede afkast er det usikre fremtidige afkast, som en virksomhed forventer at få fra sit projekt. Det realiserede afkast, tværtimod, er det bestemte afkast, som en virksomhed rent faktisk har tjent.
Det realiserede afkast fra projektet svarer måske ikke til det forventede afkast. Denne mulighed for variation af det faktiske afkast fra det forventede afkast betegnes som risiko. Risiko er variabiliteten i det forventede afkast fra et projekt. Med andre ord er det graden af afvigelse fra forventet afkast. Risiko er forbundet med muligheden for, at realiserede afkast vil være mindre end det forventede afkast. Så når realiseringer svarer til forventningerne nøjagtigt, ville der ikke være nogen risiko.
jeg. Elementer af risiko:
Forskellige komponenter forårsager variabiliteten i forventet afkast, der er kendt som risikofaktorer. Der er stort set to grupper af elementer klassificeret som systematisk risiko og usystematisk risiko.
Systematisk risiko:
Erhvervsorganisationer er en del af samfundet, der er dynamisk. Forskellige forandringer sker i et samfund som økonomiske, politiske og sociale systemer, som har indflydelse på virksomhedernes præstationer og dermed deres forventede afkast. Disse ændringer påvirker alle organisationer i forskellig grad. Følgelig er virkningen af disse ændringer system-dækkende, og den del af den samlede variabilitet i afkast forårsaget af sådanne tværgående faktorer betegnes som systematisk risiko. Disse risici er yderligere opdelt i renterisiko, markedsrisiko og købekraftrisiko.
Usystematisk risiko:
Selskabets afkast kan variere på grund af visse faktorer, der kun påvirker det pågældende selskab. Eksempler på sådanne faktorer er råvareknaphed, arbejdsstrejke, ledelsesinteffektivitet osv. Når variabiliteten i afkast forekommer på grund af sådanne firmespecifikke faktorer, er det kendt som usystematisk risiko. Denne risiko er unik eller ejendommelig for en bestemt organisation og påvirker den ud over den systematiske risiko. Disse risici er opdelt i forretningsrisiko og finansiel risiko.
ii. Måling af risiko:
Kvantificering af risiko er kendt som måling af risiko.
To måder er fulgt i måling af risiko:
(i) Mean-variance tilgang, og
(ii) Korrelations- eller regressionsmetode.
Mean-variance approach bruges til at måle den samlede risiko, dvs. summen af systematiske og usystematiske risici. Under denne tilgang måler variansen og standardafvigelsen omfanget af variabilitet af mulige afkast fra det forventede afkast og beregnes som:
Hvor, X i = Mulig tilbagevenden,
P = Sandsynlighed for tilbagevenden, og
n = Antal mulige afkast.
Korrelations- eller regressionsmetode bruges til at måle den systematiske risiko. Systematisk risiko udtrykkes af p og beregnes ved hjælp af følgende formel:
Hvor, r im = Korrelationskoefficienten mellem afkastet af lager i og afkastet af markedsindekset,
σ m = Standardafvigelse af afkastet af markedsindekset, og
σ i = Standardafvigelse af afkast af lager i.
Ved hjælp af regressionsmetode kan vi måle den systematiske risiko.
Formen af regressionsligningen er som følger:
Hvor, n = Antal emner,
Y = Middelværdi af selskabets afkast,
X = Middelværdi af afkastet af markedsindekset,
a = Estimeret tilbagesendelse af sikkerheden, når markedet er stationært, og
β = Ændring i afkastet af den enkelte sikkerhed som følge af enhedsændring i markedsindeksets afkast.
Begrebet retur:
Afkast kan defineres som den faktiske indkomst fra et projekt samt appreciering i kapitalens værdi. Således er der to komponenter til gengæld - den grundlæggende komponent eller de periodiske pengestrømme fra investeringen, enten i form af rente eller udbytte; og ændringen i aktivets pris, almindeligvis kaldet kapitalgevinst eller -tab.
Udtrykket afkast anvendes ofte i forbindelse med afkast, hvilket refererer til indkomstkomponenten i forhold til en vis pris for aktivet. Det samlede afkast af et aktiv for holdingsperioden vedrører alle pengestrømme, som en investor har modtaget i løbet af en bestemt tidsperiode til det beløb, der investeres i aktivet.
Det måles som:
Total Return = Modtagne kontantbetalinger + Kursændring i aktiver over perioden / Købsprisen på aktivet. Ved tilbagekøb bruger vi to terminer-realiseret afkast og forventet eller forventet afkast. Realiseret afkast er det afkast, der blev tjent af firmaet, så det er historisk. Forventet eller forventet afkast er det afkast, som virksomheden forventer at tjene fra et aktiv over en vis fremtidig periode.
