Pengemarked: Betydning, behov og deltagere
Efter at have læst denne artikel vil du lære om: - 1. Betydning af penge marked 2. Behov for penge marked 3. Deltagere.
Betydning af pengemarkedet:
Finansiel litteratur giver ingen standarddefinition af udtrykket 'Money Market'. Udtrykket "pengemarked" kan siges at omfatte de komplekse ordninger, hvorved långivere og låntagere af penge, bortset fra i form af egenkapital, samles.
Yderligere 'Pengemarkedet' omfatter ordninger, hvor udestående obligationer og andre forpligtelser købes og sælges. Dette ligner betydningen af kapitalmarkedet, bortset fra at det ikke omfatter egenkapitaltransaktioner. Også pengemarkedet omfatter kun åbne markeder for nær-penge, likvide aktiver.
Generelt er parlamentsmarkedet defineret som et marked for instrumenter / transaktioner med en oprindelig løbetid på op til et år. Efter denne definition omfatter pengemarkedet de forskellige arrangementer, der er relateret til udstedelse, handel og indfrielse af lavrisiko-, kortfristede, omsættelige forpligtelser. Derfor er langfristede forpligtelser og kundelån udelukket fra markedet.
Væsentligt er dette marked for kortsigtede finansielle aktiver, der er tætte erstatninger for penge. Det vigtige træk ved et pengemarkedsinstrument er, at det er flydende og hurtigt kan omstilles til lave omkostninger, og det giver en mulighed for at ligestille de kortfristede overskudsmidler fra långivere og kravene til låntagere.
Det skal dog huskes, at der ikke er nogen klar afskæring eller sondring mellem det kortsigtede pengemarked og det langsigtede kapitalmarked.
Faktisk er der indbyrdes forbundne forbindelser mellem de to markeder, da arrayet af instrumenter på de to markeder altid udgør et kontinuum. I øjeblikket bankskatter køber og sælger værdipapirer med resterende løbetid på mere end et år fra markedet, og derfor kan definitionen af pengemarkedet som det med mindre end en år modenhed ikke være hensigtsmæssigt.
Behov for penge marked:
Pengemarkeds basisfunktion er at tilvejebringe effektive faciliteter til regulering af likviditetspositioner hos kommercielle banker, ikke-bankinstitutter, forretningsbureauer og andre investorer. Det opfylder de kortfristede fondskrav hos låntagerne og giver likviditeten til långiverne.
Pengemarkedet, der fungerer velfungerende, fremmer strømmen af midler til de vigtigste anvendelser i hele nationen og i verden og i hele rækken af hele økonomiske aktiviteter.
I processen bliver rentedifferentialerne både geografisk og industrielt indsnævret, og den økonomiske vækst fremmes. I modsætning til kundelån er markederne helt objektive og fri for personlige overvejelser. Forpligtelser købes hos forhandlere, der tilbyder at sælge til laveste priser (højeste udbytte) og sælges til forhandlere, der byder på at købe til de højeste priser (laveste udbytter).
Et bemærkelsesværdigt træk ved pengemarkedet er, at handelen med de forskellige forpligtelser finder sted næsten udelukkende i over-counter markeder frem for organiserede udvekslinger. Skærmbaseret handel, selvom den er tilgængelig, er ikke åben for alle deltagere, og der er ikke noget koncept om et marked, der drives af en udveksling.
Pengemarkedet tjener følgende mål:
1. Det tilvejebringer en ækvibreringsmekanisme til aften ud over kortsigtede overskud og underskud.
2. Det giver et centralt punkt for centralbankens indgriben for at påvirke likviditeten i økonomien.
3. Det giver rimelig adgang til brugere af kortfristede penge til at opfylde deres krav til en realistisk pris.
Reserve Bank of India gennem likviditetsjusteringsfaciliteten (LAF) og Open Market Operations (OMO) i statskasseveksler og statspapirer styrer pengemængden og likviditeten i økonomien. Rentesatserne på pengemarkedet er dereguleret. Markedsrenten er udelukkende bestemt af kræfterne for efterspørgsel og udbud.
Deltagere på pengemarkedet:
Teoretisk kan enhver deltage i markedet. Alligevel har markedspraksis og regulatoriske udtalelser givet visse begrænsninger for deltagelse for hvert af delmarkederne på pengemarkedet. For eksempel er pengemarkedet åbent for kun banker. Finansielle institutioner, forsikringsselskaber og gensidige fonde kan kun låne på markedet.
Det ville derfor være nyttigt at kende deltagerne på hvert af pengemarkeds submarkeder. Nedenfor er deltagerens liste og profil, som både deltager i pengemarkedet og kapitalmarkedsgældsdelen. Mens alle hjemmehørende enheder deltager i disse markeder, dækker dette afsnit de større og større deltagere.
1. Centralregering:
Den centrale regering er en udsteder af Government of India Securities (G-Secs) og Treasury Bills (T-bills). Disse instrumenter udstedes til finansiering af regeringen såvel som for forvaltning af statens pengestrømme. G-Secs er dateret (daterede værdipapirer er dem, der har specifikke forfaldstidspunkter og kuponbetalingsdatoer indlejret i udstedelsesbetingelserne) statsforpligtelser.
Disse obligationer udstedes af RBI på vegne af regeringen for at finansiere sidstnævntes budgetkrav, underskud og udviklingsprogrammer for den offentlige sektor. Disse obligationer udstedes gennem hele regnskabsåret. Kalenderen for udstedelse af G-Secs afgøres i begyndelsen af hvert halvår af regnskabsåret.
Regninger er statsstatens kortfristede gældsforpligtelser. Disse er diskonterede instrumenter. Disse kan indgå i budgetoplåningen eller udstedes til forvaltning af statens pengestrømme. Regninger gør det muligt for regeringen at styre sin likviditetsposition, da indtægtsindsamlingen er bundet, mens omsætningsudgifterne spredes.
2. Statsregering:
Staten Governments udsteder værdipapirer, der betegnes som statsudviklingslån (SDL), som er mellemlang til langfristet løbetidsobligationer flydede for at gøre det muligt for statslige myndigheder at finansiere deres budgetunderskud.
3. Offentlige erhvervsvirksomheder:
Offentlige Virksomheder (PSU'er) udsteder obligationer, der er mellemlang til langfristede kuponbærende gældsinstrumenter. PSU-obligationer kan bestå af to typer: skattepligtige og skattefrie obligationer. Disse obligationer udstedes til finansiering af driftskapitalkrav og langsigtede projekter fra offentlige virksomheder. PSU'er kan også udstede kommercielt papir til finansiering af deres arbejdskapitalbehov.
Som enhver anden virksomhedsorganisation genererer PSU'er store kontante overskud. Sådanne PSU'er er aktive investorer i instrumenter som faste indskud, indskudsbeviser og statsobligationer. Nogle af PSU'erne med langsigtede kontante overskud er også aktive investorer i G-Secs og obligationer.
4. Planlagte forretningsbanker (SCB):
Banker udsteder Depositum (CD'er), som er usikrede, omsætningspapirer. Disse udstedes normalt til en rabat til pålydende værdi. De udstedes i perioder, hvor bankindskudsvolumen er lav, og bankerne opfatter, at de kan få midler til lave renter. Deres udstedelsesperiode spænder fra 7 dage til 1 år.
SCB'erne deltager også i overnight (call) og termemarkeder. De kan deltage både som långivere og låntagere på call- og termemarkederne. Disse banker bruger disse midler i deres daglige og kortsigtede likviditetsstyring. Kald penge er et vigtigt redskab til at håndtere CRR-forpligtelser.
Banker investerer i statspapirer for at opretholde deres lovpligtige likviditetsgrad (SLR) samt at investere deres overskudsmidler. Derfor har bankerne både mandat og overskud i G-Sec instrumenter. I øjeblikket er bankerne blevet bemyndiget til at holde 25% af deres netto efterspørgsel og tidsforpligtelser (NDTL) som spejlrefleks. En stor del af SLR er opfyldt af investeringer i statslige og andre godkendte værdipapirer.
Banker deltager i PSU obligationsmarkedet som investorer i overskudsfonde. Bankerne tager også en handelsposition på G-Sec og PSU Bond-markedet for at udnytte kursens volatilitet.
Bankerne deltager også i valutamarkedet og derivatmarkedet. Disse to markeder kan få adgang både til at dække handelshandlerne eller til risikostyringsformål. Bankerne står for den største andel af disse markeder.
5. Private Sektor Selskaber:
Private Sektorselskaber udsteder handelspapirer (CP'er) og virksomhedsobligationer. KP'er er kortsigtede, omsætningspapirer, diskonterede gældsinstrumenter. De udstedes i form af usikrede pengesedler. De udstedes, når virksomheder ønsker at hæve deres kortsigtede kapital direkte fra markedet i stedet for at låne fra banker.
Virksomhedsobligationer er kuponbærende, mellemlang til langsigtede instrumenter, der udstedes af selskaber, når de ønsker at få adgang til lån til finansiering af projekter og driftskapitalkrav. Virksomhedsobligationer kan udstedes som helt eller delvist konvertible til aktier i det udstedende selskab.
Obligationer, der ikke har konvertibilitetsklausul, kaldes ikke-konvertible obligationer. Disse obligationer kan udstedes med faste eller flydende renter. Afhængigt af den fastsatte sikkerhedsstillelse kan disse obligationer klassificeres som sikrede eller usikrede.
Private sektorvirksomheder med kontante overskud er aktive investorer i instrumenter som faste indskud, indskudsbeviser og statsobligationer. Nogle af disse virksomheder med aktive skattekasser er også aktive deltagere i G-Sec og andre gældsmarkeder.
6. Forsikringsfonde:
Forsikringsfonde har kortfristede og langsigtede overskudsfonde. De investerer deres midler i gældsinstrumenter i henhold til deres interne retningslinjer for, hvor meget de kan investere i hver instrumentkategori.
De instrumenter, som Provident-midler kan investere i, er:
(i) G-Secs,
ii) statsudviklingslån
iii) Obligationer garanteret af central- eller statsregeringerne,
iv) Obligationer eller forpligtelser fra PSU'er, SCB'er og finansielle institutioner (FI), og
(v) Obligationer udstedt af private sektorselskaber, der har et acceptabelt ratingniveau af mindst to kreditvurderingsbureauer.
7. Generelle forsikringsselskaber:
Generelle forsikringsselskaber (GIC'er) skal opretholde visse midler, der skal investeres i godkendte investeringer. De deltager i G-Sec, Bond og kortfristet pengemarked som långivere. Det ses, at de generelt ikke har adgang til midler fra disse markeder.
8. Livsforsikringsselskaber:
Livsforsikringsselskaber (LIC'er) investerer deres midler i G-Sec, Bond eller på kortfristede pengemarkeder. De har visse forudbestemte tærskler for, hvor meget de kan investere i hver kategori af instrumenter.
9. Gensidige fonde:
Fondforeninger investerer deres midler i pengemarkedet og gældsinstrumenter. Andelen af de midler, de kan investere i et enkelt instrument, varierer alt efter det godkendte investeringsmønster, der er angivet i hver enkelt ordning.
10. Ikke-bankfinansieringsselskaber:
Ikke-bankfinansieringsselskaber (NBFC'er) investerer deres midler i gældsinstrumenter for at opfylde visse lovgivningsmæssige mandater samt at parkere deres overskudsmidler. NBFC'er skal investere 15% af deres nettoværdi i obligationer, som opfylder SLR-kravet.
11. Primærforhandlere (PD'er):
Organisationen af Primary Dealers blev udtænkt og tilladt af Reserve Bank of India (RBI) i 1995. Disse er institutionelle enheder registreret hos RBI.
Rollen af en PD er:
1. At forpligte sig til at deltage som ledere i indiske regeringsproblemer ved at byde på auktioner.
2. At yde forsikringsydelser og sikre udvikling af tegnings- og markedskapacitet til statspapirer uden for RBI.
3. At tilbyde faste købs-salgs- / bud-tilbud for T-Bills & daterede værdipapirer og for at forbedre det sekundære markedssystem, hvilket vil bidrage til prisopdagelse, styrke likviditet og omsætning og fremme frivillig opbevaring af statspapirer blandt en bredere investor base .
4. At styrke infrastrukturen på statspapirmarkedet for at gøre det pulserende, flydende og bredt baseret.
5. At gøre PD'er til en effektiv kanal til at udføre åbne markedsoperationer.
