Administreret fleksibilitet for valutakurs
Administreret fleksibilitet for valutakurs!
Mod de to ekstremer af stivfaste og frit fleksible valutakurser foreslås et system med styret eller styret fleksibilitet på praktiske overvejelser i valutakursregimet.
Fokus på mellemregime mellem fast og flydende valutakurs er ønskelig for at være forsigtig for at eliminere ulemperne og indhente fordelene ved begge ekstreme systemer.
Under styret eller kontrolleret fleksibilitet i valutakurssystemet bestemmes rækkevidden af fleksibiliteten omkring faste parværdier af landet efter dets økonomiske behov og den fremherskende tendens i det internationale monetære system.
Administreret flydende valutakursystem er i det væsentlige baseret på par value-konceptet under IMF's retningslinjer.
Styring eller styring af valutakurser kræver, at landet intervenerer på valutamarkedet gang på gang i lyset af den nye BOP-uligevægt.
Siden den monetære myndighed eller centralbanken i landet har stort beløb af den valuta, den kan manipulere, styrer / styrer valutakursen (prisen på den udenlandske valuta i form af den indenlandske valuta) gennem indgreb i at manipulere efterspørgslen eller forsyningsstørrelse på forexmarkedet.
For eksempel, når der er overskydende udbud af den udenlandske valuta, som naturligvis ville føre til en styrkelse af den eksterne værdi af boligvaluta - og dette kan forhindres ved at benytte centralbankens store køb af valutaen i centralbanken .
Centralbanken intervenerer forexmarkedet for at tilpasse en manipuleret efterspørgsel svarende til det skiftende udbud. Tilsvarende kan centralbanken frigive mere udbud af udenlandsk valuta for passende justering af renten, hvor der er en høj / overdreven efterspørgsel. Pointen er illustreret i figur 5.
I figur 5 OR er ligevægtsraten for udveksling antaget at svare til 'parværdi'. Ved den gældende valutakurs ELLER, hvis efterspørgslen efter dollar på det indiske udenlandske marked overstiger den nuværende forsyning (med ex), vil markedstendensen være at presse valutakursen på OR (da efterspørgselskurven nu indgår i være lodret ved Q punkt, skærende forsyningskurve ved b).
Hvis Indiens Reserve Bank søger at opretholde valutakursen på det oprindelige niveau, vil det gribe ind på markedet og sælge / levere et ekstra beløb af dollars MQ til at dække manglen (siden ved uinterveneret valutakurs ELLER, efterspørgselsgab: ab kræver MQ-mangel at være dækket op).
Når dollarforsyningen justeres ved hjælp af centralbankens indgriben på denne måde, opretholdes den eksterne værdi af boligvaluta (Rs. I vores illustration) hvad angår udenlandsk valuta ($ i vores illustration) ved den oprindelige position (OR). Dette indebærer imidlertid i virkeligheden, at rupien er overvurderet i dollar. Rupee / hjem valuta er udgjort som 'stærk', men faktisk er det 'svagt'.
Tilsvarende, når der er overskydende udbud af dollar (ex) hos OR, afregnes den flydende valutakurs med en lavere sats eller 1 . For at undgå dette kan centralbanken ty til at købe dollar. Den ekstra efterspørgsel, der skal justeres op til MQ (siden ved uinterveneret valutakurs ELLER, efterspørgselsforsyningsgab: ab kræver MQ mangel på efterspørgsel udfyldes). I dette tilfælde er den indiske rupee undervurderet. Rupierne er således udgjort som "svage", selv om det er 'stærk'.
Når rupien er undervurderet med vilje, er målet at øge eksporten og reducere handelsunderskuddet og rette op på BOP-situationen.
Kort sagt er formålet med forvaltet eller kontrolleret valutakurs at opnå BOP-ligevægt gennem passende indgreb fra den monetære myndighed. Det har også til formål at mindske spekulationen i forexmarkedet.
En alternativ forklaring til fastgørelse af valutakursen under styret fleksibilitetssystem er tilvejebragt i figur 6.
Antag, at den monetære myndighed ønsker at knytte valutakursen til OR. Det skal gribe ind i forexmarkedet ved at bruge sine valutareserver. Sig, hvis efterspørgslen efter dollar (udenlandsk valuta) stiger - efterspørgselskurveforskydninger fra D til D 1 - kan valutakursen hos OR 'opretholdes ved at frigive yderligere mængder dollarforsyning til markedet. Dette ville forhindre afskrivning af valutakursen.
Hvis udbuddet af dollar stiger - forsyningskurven skifter fra S til S 1 - så bør centralbanken ty til at købe ab beløb. I praksis er der en vis margen tilladt omkring pinden, for at valutakursen svinger inden for en snæver grænse. I figur 6 er disse margener vist som H og L grænser. I så fald, når efterspørgslen efter forex stiger, skal centralbanken sælge cd-dollar og hvis forsyningen stiger, skal den købe en mængde dollar i løbet af interventionen.
Under det forvaltede valutakursystem kan der imidlertid opstå en paradoksal situation, når der er vedvarende stigning i handelsunderskuddet, og overvalueret boligvaluta opretholdes i lang tid som tilfældet med US-dollaren mod handelsunderskuddet i 1975-85.
Der kræves en værdidømmelse i styret fleksibilitet ved at vælge at opretholde en vis værdi for sin valuta gennem direkte indgriben på valutamarkedet. Desuden kan BOP-ligevægten ikke opnås blot ved manipulation af valutakurser hele tiden.
IMF har anerkendt tendensen til styret fleksibilitet i valutakurser og udstedt nogle retningslinjer og normer som adfærdskodeks i 1974 for at håndtere følgende situation:
(a) Daglige og ugentlige udsving i valutakurser.
(b) Valutakursændringer i måneden mellem måneder og kvartaler.
(c) Udvikling på mellemlang sigt af valutakurser. Der er imidlertid ikke et universelt aftalt og let måleligt koncept om en effektiv valutakurs, som kan anvendes til overvågning i forbindelse med retningslinjerne for flydende.
