Bestemmelse af valutakursen på det internationale marked (med figur)
Bestemmelse af valutakursen på det internationale marked!
Valutakursen er en pris på en national valuta i forhold til en anden, bestemmes på valutamarkedet i overensstemmelse med det generelle princip om teorien om værdi, dvs. ved samspillet mellem kræfterne for efterspørgsel og udbud. Således vil valutakursen på valutamarkedet blive bestemt af samspillet mellem efterspørgslen efter udenlandsk valuta og udbuddet af udenlandsk valuta.
Efterspørgselsfunktionen for udenlandsk valuta viser funktionelle forhold mellem alternative valutakurser og den tilsvarende mængde af udenlandsk valuta, der kræves. Når valutakursen er lav, har efterspørgslen efter udenlandsk valuta tendens til at være høj, fordi der vil være stor tilbøjelighed til at importere.
Forsyningsfunktionen i udenlandsk valuta repræsenterer det funktionelle forhold mellem vekselkursen og mængden af fremmed valuta. Når valutakursen er lav, har efterspørgslen efter udenlandsk valuta tendens til at være høj, fordi der vil være stor tilbøjelighed til import.
Forsyningsfunktionen i udenlandsk valuta repræsenterer det funktionelle forhold mellem vekselkursen og mængden af fremmed valuta. Når vekselkursen er høj, leveres mere udenlandsk valuta, da der vil være mere eksport på grund af høj udenlandsk efterspørgsel. Ligevægtshastighed bestemmes på et tidspunkt, hvor efterspørgslen efter udenlandsk valuta svarer til dens udbud. Se figur 1.
I fig. 1 er OP den valutakurs, der bestemmes ved hvilken OM er efterspørgslen såvel som udbud af udenlandsk valuta. Enhver variation i efterspørgsel eller udbud vil medføre en ændring i valutakursen.
Landets import af varer og tjenesteydelser, investeringer i fremmede lande, dvs. en udadgående kapitalbevægelse og andre betalinger, der er involveret i internationale transaktioner, der kan medføre en udstrømning af guld i udbetalingsprocessen, bestemmer dens efterspørgsel efter udenlandsk valuta.
På den anden side afhænger udbuddet af udenlandsk valuta (dvs. tilgængeligheden af udenlandske valutaer til det pågældende land på sit valutamarked) af landets eksport af varer og tjenesteydelser til udlandet, udenlandske investeringer i dette land udgør en indadgående bevægelse af udenlandsk kapital og andre indtægter fra resten af verden, som også kan udgøre en tilstrømning af guld.
Desuden er valutakursen funktionen af efterspørgsel og udbud af udenlandsk valuta [for at udtrykke symbolsk: R = f (D, S)], det har et vigtigt bidrag til bestemmelsen af efterspørgsel og udbud af udenlandsk valuta. Faktisk er D = f (R) og S = f [R). Det vil sige, at efterspørgslen efter udenlandsk valuta også afhænger af valutakurserne.
Efterspørgslen efter udenlandsk valuta er den faldende funktion af vekselkursen. Det varierer omvendt med valutakursen. Tilsvarende afhænger udbuddet af udenlandsk valuta også af valutakurserne. Det er dog en direkte funktion af valutakursen, hvilket indebærer, at udbuddet af udenlandsk valuta vil indgå i en lav valutakurs og udvide til en høj valutakurs.
Det er indlysende, at hvis vekselkursen ligger over eller under ligevægtspunktet for vekselvirkningen mellem efterspørgsels- og udbudskurverne, vil betingelser for overskydende efterspørgsel eller overskydende udbud komme til at eksistere på valutamarkedet. Overskuddet af efterspørgslen efter udenlandsk valuta vil skubbe prisen op (hvad angår hjemme valuta).
Derfor vil vekselkursen stige, efterspørgslen efter, at den vil indgå kontrakt, og dens udbud udvides. Processen vil fortsætte til både efterspørgsel og udbud bliver lige. Omvendt, hvis der er overskydende udbud af udenlandsk valuta mod efterspørgslen, falder valutakursen.
Elasticitet i efterspørgsel og udbud af udenlandsk valuta:
Normalt reagerer købere af udenlandsk valuta på ændringer i valutakursen, men i forskellige grader. Dette fænomen er beskrevet som efterspørgselens elasticitet.
Det kan defineres som forholdet mellem den procentvise ændring i mængden af udenlandsk valuta, der kræves til den procentvise ændring i valutakursen. Hældning og form af en efterspørgskurve bestemmes af dets elasticitetsgrad. Hvis efterspørgslen er elastisk (e> 1) vil efterspørgskurven være fladere. Det bliver stejlere, når efterspørgslen er uelastisk (e <1).
Tilsvarende reagerer sælgere af udenlandsk valuta på valutakursændringer. Elasticiteten af udbuddet af udenlandske ændringer måler sælgers respons til ændringer i valutakursen. Elasticiteten af udbuddet af udenlandsk valuta kan defineres som forholdet mellem den procentvise ændring i mængden af udenlandsk valuta, der leveres til den procentvise ændring i valutakursen.
Hældningen og formen af en forsyningsfunktion bestemmes af dets elasticitetsgrad. En strammere forsyningskurve indebærer uelastisk forsyning, hvilket tyder på, at den tilbudte mængde ikke er meget påvirket af en bevægelse i vekselkursen. En fladere forsyningskurve antyder derimod elastisk forsyning, der tyder på, at den tilbudte mængde er stærkt påvirket af en bevægelse i vekselkursen.
Når der er en stigning i efterspørgslen efter udenlandsk valuta, der forårsager et skift i efterspørgskurven, vil det også føre til et fald i valutakursen og omvendt. Tilsvarende vil en stigning i udbuddet af udenlandsk valuta føre til en stigning i valutakursen (den eksterne værdi af boligvaluta i form af stigninger i udenlandsk valuta) og omvendt.
Omfanget af valutakursændringer som følge af ændringer i efterspørgsel eller udbudsposition afhænger imidlertid af arten og graden af deres respektive elasticiteter.
Bestemmelse af FER:
Fastsættelsen af valutakursen for arbitrageurs og spekulanter på futuresmarkedet afhænger af samspillet mellem deres efterspørgsel og udbud af udenlandsk valuta som vist i figur 2 nedenfor.
I figur 2 antages S 1 at være spotkursen mellem rupees og dollars (Rs / $). Kurven S repræsenterer den nettoviddelige forsyning på det fremadrettede marked. D-kurven repræsenterer spekulanternes efterspørgsel e er ligevægtspunktet, hvor F2-niveau for fremadkurs er fastlagt ved krydset mellem S og D-kurverne.
