Finansielle kilder til rådighed for et firma: Internt og eksternt

Denne artikel beskriver de to kategorier af finansieringskilder, der er til rådighed for et selskab. Kilderne er: A. Interne Kilder til Erhvervsfinansiering 2. Eksterne Kilder til Erhvervsfinansiering.

A. Interne Kilder til Erhvervsfinansiering:

De interne kilder til erhvervsfinansiering omfatter følgende:

1. Kortsigtet (Arbejdende) Kapital og

2. Langsigtet (fast) kapital.

Lad os diskutere en for en i detaljer.

1. Kortsigtet (Arbejdende) Kapital:

Banker er udbydere af relativt kortfristede lån. Et typisk banklån beskrives ofte som et "selvlikvidende" lån, fordi det finansierer køb af råvarer, der omdannes til salable produkter inden for få uger eller måneder.

Banker yder også "brofinansiering", der kræves finansiering til at udrydde midlertidige underskud, der opstår i perioder, hvor udgifter overstiger kvitteringer.

I dag er forretningsbanker meget fleksible i længden og formålet med deres udlån. Mellem- og længerefristede lån leveres til industri og handel. Bankerne yder også indirekte finansiering til industrien gennem deres ejerskab af finansieringsselskaber og andre finansielle institutioner.

Arbejdskapital er en virksomheds økonomiske livsnerven og utilstrækkelig arbejdskapital er en hyppig årsag til svigt. Vedligeholdelse af en tilstrækkelig driftskapitalstrøm er derfor en første pligt for finansfunktionen til at sikre midler til fortsat drift.

Definitionen, som normalt anvendes på driftskapital, er, at det er overskydende nuværende aktiver over løbende forpligtelser. Med andre ord er det summen af ​​aktiver, flydende eller letfremstillede likvide midler såsom kontanter, handelsgodtgørelser, færdige lagre af råvarer og halvfabrikata, over forpligtelser, der skal opfyldes med kort varsel eller normalt forretning (bestemt inden for et år) som f.eks. kreditorer, leje, satser og lignende forpligtelser.

Utilstrækkelig arbejdskapital kan angive overhandel og kan resultere i organisationens død. Når overskud og overskydende kontanter er blevet omdannet til anlægsaktiver med henblik på ekspansion, kan resultatet være mangel på klare midler til at imødegå øjeblikkelige passiver, teknisk set en insolvensstatus.

De samme betingelser kan opstå ved at være for lette med debitorer eller ved overtræk og ved at pådrage sig gæld hos leverandører eller bankerne, som ikke kan matches med indgående løbende indtægter.

Behovet for at forudsige den mængde arbejdskapital, der skal afsættes til nyt projekt, er særligt vigtigt, og dette bør fastsættes, når kontantbudgetter udarbejdes. Manglende hensigtsmæssig bestemmelse begrænser mængden af ​​forskning og udvikling, der kan finansieres og dermed er til skade for virksomhedens fortsatte succes.

Meget ofte kræver udviklingen af ​​et nyt produkt design og udvikling af specialværktøjer, jigger og tilhørende udstyr, og de nødvendige udgifter til disse aspekter af et nyt projekt skal accepteres som en afgift på arbejdskapital frem for som et gebyr på kapitaludgifter.

Der er to grunde til dette. For det første er kontrollen over indtægtsudgifter lettere overdraget til en afdeling end investeringsudgifterne og for det andet opstår udviklingsomkostninger i stykker som deres behov bliver tydelige, og gentagne ansøgninger om kapitalbeløb er ubelejligt administrativt.

Eventuelle skøn og budgetter for arbejdskapital skal tage højde for to vigtige faktorer: de nuværende og sandsynlige fremtidige renter og de sandsynlige tendenser i inflationen. Begge disse faktorer er uden for finansfunktionens kontrol, men skal indgå i beregningerne af fremtidige arbejdskapitalbehov.

Inflationen eroderer købsværdien af ​​arbejdskapital, og denne reduktion af købekraften skal så vidt muligt imødegåes af en passende produktprispolitik, etablering af omkostningsreducerende praksis i hele organisationen, streng kontrol med kredit og den kloge investering af overskud fonde. Lånoptagelse skal også være strengt reguleret, især i tider med høje renter.

2. Langsigtet (fast) kapital:

Faste kapital er normalt leveret af aktionærerne og obligationsejere, mens den arbejdskapital, der kræves til investering i omsætningsaktiver, kan leveres, i det mindste delvist af pengeinstitutter eller af markedet for kommercielle (kortsigtede) papirer.

Fast kapital betragtes som bundet og skal derfor leveres permanent eller i længere tid. Det er derfor, at aktionærer og obligationsejere bidrager med fast kapital til en virksomhed.

Der er imidlertid nogle ulemper ved fast kapital. Gælden skal tilbagebetales med renter. Og de faste renteafgifter kan blive en økonomisk byrde i perioder med ringe eller ingen indtjening. Den bedste måde at opnå fast kapital på er fra midler leveret af ejere eller kreditorer, der ikke vil blive tilbagebetalt i flere år.

Uanset form for virksomhedsorganisation og ejerskab er følgende vigtige kilder til virksomhedskapital:

1. Ejerens egenkapital (ejerandele og partnerskaber)

2. Salg af værdipapirer (aktier og obligationer)

3. Beholdningsindtjening (reinvestering af overskud)

4. Leasingfinansiering (lejekontrakter).

Fonde, som oprindeligt blev bidraget af ejerne, da partnere eller aktionærer klassificeres som nettoværdi og udgør egenkapitalen.

Tilbageholdt fortjeneste:

Langt den vigtigste kilde til virksomhedsfinansiering er intern. En stor del af kapitalforeningerne i store børsnoterede selskaber (dvs. selskaber, hvis aktier handles på børsen) stammer fra tilbageholdt overskud. Selv i tilfælde af et mindre selskab er størstedelen af ​​kapitalkravene genereret i virksomheden.

En forsigtig politik til at bevare en andel af overskuddet i organisationen i stedet for at distribuere dem helt som udbytte eller anden indtjening til ejeren, kan opbygge midler til driftskapital eller kortsigtede kapitalprojekter. Disse tilbageholdte overskud kan investeres til afkast, indtil de er nødvendige.

Faktisk er ikke alle overskud fordelt mellem aktionærerne. Ud over at give afskrivninger og en uforudsete fond vil overskuddet blive betragtet af et succesfuldt selskab som hovedkilde for kapital til fremtidig ekspansion.

B. Eksterne Kilder til Erhvervsfinansiering:

Når en stor mængde kapital er påkrævet, er det første skridt normalt at danne et offentligt firma. Men det er det andet skridt, som er virkelig vigtigt - at få sin aktie noteret på børsen. Faktisk, som for en større organisation (eller et firma) er en stor kapitalkilde det nye udstedelsesmarked. Store summer kan øges ved at sælge aktier og obligationer til offentligheden.

Den vigtigste kilde til langfristet kapital, hvis beløbet er stort, er et udstedelse enten på markedet og tilbydes investorer generelt eller tilbydes specifikt til eksisterende aktionærer, ofte i forhold til deres eksisterende beholdninger. Den sidste metode kaldes et 'rights issue'.

Sådan finansiering er naturligvis permanent i, at udstedte aktier ikke kan tilbagekøbes af udstedelsesselskabet. Småvirksomheder er begrænset i det beløb, de kan hæve. Derfor er langsigtet finansiering for disse firmaer normalt fra fast ejendomslån og andre former for gældskapital. At starte en virksomhed på et begrænset budget er risikabelt på grund af begrænset tilgængelighed af midler til drift af virksomheden.

Store virksomheder har en klar fordel, da de er i stand til at sælge værdipapirer gennem kapitalmarkedet (ved at offentliggøre spørgsmål). Et andet alternativ til større forretninger er at udstede langsigtede kreditinstrumenter som obligationer og obligationer. Fig.3.7 viser forskellige kilder til langsigtede midler og deres fordele, for hvilke disse midler anvendes.

Aktiefinansiering:

Egenkapital er ejerskabets krav til virksomhedens ressourcer.

Ejerskab kan enten være:

(1) De indledende midler eller tjenesteydelser, der indbetales af ejeren,

(2) De ekstra penge bidrog senere, eller

(3) Det geninvesterede overskud optjent af virksomheden.

1. Aktier:

En andel er præcis, hvad navnet indebærer deltagelse i tilvejebringelsen af ​​et selskabs kapital. Det er af to typer: almindelige aktier og præferenceaktier.

(i) Almindelige Aktier:

Udbyttet til den almindelige aktionær afhænger hovedsageligt af selskabets velstand. Hvis overskuddet er højt, er udbyttet normalt tilsvarende højt. Hvis der ikke er nogen fortjeneste, så kan der ikke være udbytte. Desuden er udbetalingen af ​​udbytte til en ordinær aktionærer sidste i prioriteret rækkefølge.

Endvidere tilbagebetaler den ordinære aktionær kun, hvis selskabet er i likvidation, efter at andre kreditorer er blevet betalt fuldt ud. Den »almindelige aktie« betegnes således »risikokapital« (og ofte benævnt »egenkapital«). Til gengæld for at bære risikoen ved forretningsprojektet har hver almindelig aktionær et indlæg i selskabets drift, idet de stemmer efter antallet af aktier.

Det er således de almindelige aktionærer, som tager de største risici og beslutninger vedrørende selskabets politik. Så de er de rigtige iværksættere. Desuden er direktørerne ofte i en stærk position, medmindre en virksomhed er meget stor, fordi de kan besidde eller kontrollere en stor del af de ordinære aktier.

Anvendelsen af ​​egenkapitalfinansiering giver følgende fordele:

1. Der er ingen renter, der skal betales til ejeren.

2. En virksomhed finansieret af egenkapital er økonomisk stærkere og bedre i stand til at modstå en forretningskrise end en, der bruger gæld.

3. Forudsat at firmaet er godt finansieret i starten, er ejerens evne til at opnå lånt kapital forbedret.

En stor ulempe er imidlertid, at egenkapitalfinansiering ikke altid er en pålidelig og tilgængelig pengekilde. Derefter kan ejeren finde det svært at få flere midler i tilstrækkelige mængder til at imødekomme forskellige behov. Tilføjelse af en partner viser sig ikke altid at være givende.

ii) præferenceaktier:

Hvis investorerne ønsker at foretage meget ringe risiko, kan de købe præferenceaktier. En sådan aktionær har ret til udbyttebetaling for den almindelige aktionær, men kun på en fast procent, uanset hvor højt selskabets overskud er.

Desuden kan disse aktionærer kun stemme på ordinære møder under ekstraordinære omstændigheder, som f.eks. Når det foreslås at ændre deres rettigheder eller at afvikle selskabet eller når deres udbytte er i restance.

Hvis et selskab imidlertid er tvunget til at gå i likvidation, er præferenceaktionæren placeret over den almindelige aktionær i kapitalindløsning.

Et andet træk ved præferenceaktier er, at disse også kan være 'kumulative'. Hvis selskabet ikke kan udbetale et udbytte et år, kan der udbetales restancer i de efterfølgende år, inden de almindelige aktionærer modtager udbytte. I de senere år har præferenceaktier mistet popularitet på grund af deres ugunstige skattebehandling.

Andre former for langsigtet finansiering, som vil kræve tilbagebetaling på et senere tidspunkt, er følgende:

2. Lån:

(i) Obligationer:

Langfristede lån opnås normalt ved udstedelse af "obligationer". Disse har en fast rentesats uanset virksomhedens overskud. Disse er virkelig indfriede langfristede lån til fast rente og sikret på selskabets aktiver. Da denne rentebetaling er en første afgift på selskabets indkomst, er risikoen for investorens indkomst ikke så høj.

I tilfælde af misligholdelse af virksomheden udbetales forpagterne først. Obligationsindehaverne sikrer visse rettigheder over det låntagende firma, som i nogle tilfælde indebærer retten til at sælge aktiver for at sikre tilbagebetaling i tilfælde af manglende opfyldelse af rentebetaling, når som helst.

Faktisk er "pantobligationer" sikret på bestemte aktiver i selskabet. En anden fordel ved obligationer er, at de kan indløses efter en bestemt periode. Hvis selskabet ikke er i stand til at dække rentebelastningen eller indfri lånet ved forfald, kan obligationsindehaveren tvinge det til likvidation.

Hvor overskuddet forventes at stige i fremtiden, kan et selskab derfor foretrække at rejse kapital til ekspansion ved udstedelse af obligationer. Men det er den nuværende selskabsskat, som er den vigtigste impuls i denne retning. Obligationsrente indgår i selskabets omkostninger med henblik på beregning af skat.

Derved reduceres det skattepligtige overskud. Hvis derimod opkræves finansiering af aktier, er der ikke nogen forudgående renteafgift, og overskud (som er skattepligtige) vil være det beløb, der er højere. Denne skattesituation har som følge af indførelsen af ​​selskabsskat ført virksomhederne til at finansiere kapitaludvidelse så vidt muligt ved fastrente lån frem for ved salg af aktier.

ii) Obligationer:

Den traditionelle metode til salg af obligationer anvendes bredt af virksomheder for at opnå langsigtet finansiering. En obligation er et gældsbevis, der indikerer gæld, der skyldes obligationsindehaveren af ​​selskabet. Det er en selskabsskuld, der modnes på en angivet fremtidig dato, hvor renter betales årligt eller halvårlig.

Obligationer kan være faste eller variable renter og kan tilbagebetales på en bestemt dato. De er normalt sikret enten på noget aktiv eller aktiver eller på en personlig garanti for en person af stof. Sådanne lån tiltrækker som regel ikke nogen ret til långiveren ligesom obligationer. Obligationsfinansiering tiltrækker generelt mere kapital end kan opnås ved andre former for ejerskab. Virksomheder kan udstede mere end en slags obligation for at tilfredsstille investorer. Nogle investorer vælger at investere i obligationer frem for aktier.

Finansiering af obligationer giver flere fordele:

1. Salget af obligationer påvirker ikke ledelseskontrol. Til forskel fra aktionærerne har obligationsindehavere ikke stemmeret.

2. Obligationsrente er en fradragsberettiget udgift til skattemæssige formål.

3. Lån ikke fortynder egenkapitalen, fordi der ikke udstedes yderligere aktier.

Der er også nogle ulemper ved obligationsfinansiering. Gælden skal tilbagebetales med renter. Og de faste renteafgifter kan blive en økonomisk byrde i perioder med ringe eller ingen indtjening.