Kontantstyring af arbejdskapital: Top 5 Modeller

Følgende punkter fremhæver de fem øverste modeller for kontantstyring af driftskapital.

Model # 1. Driftscyklus Model:

Jo højere kontantomsætning, jo lavere er kravene til kontanter og omvendt.

Vi ved, at det optimale krav til kontanter, som en virksomhed har brug for, bestemmes ved at dividere virksomhedens samlede årlige udgifter med kontantomsætningsgraden.

Følgende illustration vil gøre princippet klart:

Model # 2. Optimal kontantbalance ved brug af Inventory Model:

Den økonomiske ordremængdeformel (EOQ), der anvendes i lagerstyring, giver et nyttigt begrebsmæssigt grundlag for cash management-problemet. I denne model afbalanceres den regnskabsmæssige kostpris ved at holde kontanter (dvs. den forrentede rente) til de faste omkostninger ved overførsel af omsættelige værdipapirer til kontanter eller omvendt.

Når en virksomhed har for lille kontanterbalance, løber den uden omkostninger, dvs. omkostningerne ved at løbe tør for kontanter, hvis elementer er:

(i) Omkostninger ved overdragelse af handelsrabatter

ii) Omkostninger til at aflevere mængderabat

iii) omkostninger ved at blive kriminelle og

(iv) Omkostninger til manglende overholdelse af lønsedlen til tiden, eller for at få renter og hovedstolsbetaling ved forfald.

Men hvis der er en mangel på kontanter, omsættes værdipapirer, der kan omsættes, eller der kan laves frisk låntagning. Begge kræver anskaffelsesomkostninger, der inkluderer faste omkostninger i forbindelse med transaktionen. Desuden kan der udover løbende omkostninger også indregnes en del af de faste faste omkostninger.

På samme måde, når en virksomhed har for høj en kontantbalance, må det muligvis pådrage sig enten muligheden for omkostninger eller låneomkostninger. De vil også opstå fra alle andre aktiver, der er blevet bestået til fordel for at holde kontanter som kontanter og fra forpligtelser, der fortsat er udestående, fordi kontanter ikke er vant til at betale dem.

Uden tvivl låneomkostninger er finansieringsomkostningerne forbundet med låntagning. Nu opstår spørgsmålet om, hvem der er mere fordelagtigt - at sælge kortsigtede værdipapirer i kontanter eller låne?

Fordi det undertiden er billigere at sælge kortsigtede værdipapirer, mens det kan være klogt at låne fra banker til tider. Derfor, hvis firmaet ikke besidder nogen kortfristede værdipapirer, der kan sælges, kan det låne fra bank.

Omkostningsomkostningerne kan repræsenteres som mulighed / låneomkostninger, mens 'omkostninger ved ikke at foretage' udgør transaktions- / kortomkostninger. Det skal huskes, at den optimale kontantbalance er balancen, hvor kostprisen for bære- eller lejlighedsomkostninger bliver lig med kostprisen for ikke-bære- eller transaktionsomkostninger.

På dette niveau bliver de samlede omkostninger, dvs. summen af ​​muligheder for omkostninger / lånekostnader og transaktions / korte omkostninger, minimum. Således bør en virksomhed altid opretholde en optimal kontantbalance - hverken lille eller stor. Figur 3.8 viser den optimale kontantsaldo.

Figur 3.8 viser, at når virksomheden opretholder en stor likviditet, vil transaktionsomkostningerne falde, men mulighederne for omkostningerne vil ofte stige. Punkt P viser den optimale placering af kontanter, og hvor de samlede omkostninger minimeres.

Model # 3. Stokastisk Model:

Hvor usikkerheden om kontant betaling er stor, dvs. fremtiden er ukendt med sikkerhed, kan EOQ-modellerne ikke være gældende. For at bestemme optimal adfærd bør der naturligvis anvendes andre modeller, forudsat at efterspørgslen efter kontanter er stokastisk og ukendt på forhånd. Kontrolteori kan anvendes, hvor kontantsaldoen svinger meget.

Man kan indstille kontrolgrænser således, at når kontanter når en øvre grænse, overføres en overførsel af kontanter til omsættelige værdipapirer, når det rammer en lavere grænse, overføres en overførsel fra omsættelige værdipapirer til kontanter. Indstilling af kontrolgrænserne afhænger af de faste omkostninger forbundet med værdipapirhandel og mulighed for at holde kontant.

Der er en række kontrolteorier til problemet. Den relativt enkle er 'The Miller-Orr Model', som angiver to kontrolgrænser -'h '-beløb som en øvre grænse og nul beløb som en nedre grænse.

Modellen er illustreret i figur 3.9:

Det er tydeligt, at hvis kontantsaldoen berører den øvre grænse, købes h - z rupees af omsættelige værdipapirer, og som sådan bliver den nye saldo 2 rupees. Tværtimod, hvis saldoen berører nul, sælges z rupees af omsættelige værdipapirer, og den nye saldo bliver igen z. Mindste bundet nogen kan indstilles til noget beløb højere end nul, og h og z vil bevæge sig op i figuren i overensstemmelse hermed.

Denne model giver et svar vedrørende minimums- og maksimumsbalancen. Det skal nævnes, at løsningen for optimal værdi af h og z afhænger af de faste og mulige omkostninger alene med graden af ​​sandsynlig udsving i kontante saldi.

Den optimale værdi af z, retur-til-punkt for sikkerhedstransaktioner, er z =

hvor b = faste omkostninger forbundet med en sikkerhedstransaktion

σ ² = varians af daglige netto pengestrømme

i = rente pr. dag på omsættelige værdipapirer

Den optimale værdi af h er simpelthen 3 z.

Med disse kontrolgrænser minimerer denne model de samlede omkostninger (fast og mulighed) for kontantstyring. Den gennemsnitlige kontantbalance kan ikke bestemmes nøjagtigt, men det samme er ca. (z + h) / 3. Den gennemsnitlige kontantsaldo ifølge denne model vil være højere end den, der foreslås af lagermodellen.

Model # 4. Sandsynlighed Model:

EOQ modellen antog, at pengestrømme er forudsigelige, mens Control Limit Model forudsætter at de er tilfældige. Men i praksis er pengestrømme hverken helt forudsigelige eller stokastiske. På den anden side er de forudsigelige inden for en rækkevidde. Under omstændighederne kan sandsynlighedsfordelinger anvendes til en række mulige resultater, og der kan konstateres optimal kontantbalance i overensstemmelse hermed.

Model # 5. Baumol Model:

Det er blevet nævnt ovenfor, at det primære formål med hver model er at give ledelsen mulighed for at opretholde et optimalt pengestand igennem hele perioden. En sofistikeret tilstand er udviklet af Baumol. Denne model er stort set den samme som EOQ (Economic Order Quantity) model for lagerstyring.

Formålet med denne model er at fastslå den indkomstbalance, der er afsat på kontanter, der holdes over for transaktionsomkostningerne ved at konvertere kontanter til omsættelige værdipapirer af en virksomhed. Denne model forklarer, at minimumsbeholdninger kan opretholdes af en virksomhed for at reducere investeringsomkostningerne.

Således kan en virksomhed opkøbe kontanter ved at afhænde nogle omsættelige værdipapirer, når det kræver kontanter. Som følge heraf skal den afholde transaktionsomkostninger, og det vil naturligvis forsøge at minimere transaktionen. Denne begrænsning kan overvindes ved at opretholde en højere kontantsaldo mod højere fast ejendom samtidig. Således skal en virksomhed overveje både anskaffelsesprisen og transaktionsomkostningerne.

Det er unødvendigt at nævne, at en optimal kontantbalance kan konstateres ved at kontrollere både omkostningerne (transaktion og beholdning) for at minimere omkostningerne ved at holde kontanter af en virksomhed. Det kan også siges, at kontanter, der modtages ved afhændelse af omsættelige værdipapirer, vil blive udnyttet på en sådan måde, at transaktionsomkostningerne skal balanceres optimalt med en virksomheds beholdning af kontanter.

Modellen er:

hvor C = Minimum kontantsaldo skal opretholdes

B = Samlet kontantbehov i løbet af en periode

T = Transaktionsomkostninger mellem kontanter og omsættelige værdipapirer

i = Rentesats, som kunne have været opnået

Fra den hidtidige diskussion bliver det klart, at en virksomhed ifølge Baumol skal starte med kontantsaldoen svarende til C ovenfor og vil bruge indtil balancen af ​​kontanter kommer til nul. Når denne situation vil opstå, vil firmaet genopbygge kontanter ved at afhænde omsættelige værdipapirer for at opretholde balancen i kontanter.

Illustration:

Beregn mængden af ​​omsættelige værdipapirer, der skal konverteres til kontanter pr. Ordre ved brug af Baumols model, forudsat at selskabet kan sælge sine omsættelige værdipapirer i nogen af ​​de 5 partier, dvs. 75.000; 1, 50, 000; 3, 00, 000; 3, 75, 000 eller 7, 50, 000.

Y Ltd. kræver Rs. 15, 00.000 kontant for at imødekomme transaktionsomkostningerne i løbet af de næste tre måneder. Det indeholder også omsættelige værdipapirer af samme størrelse. Årlig udbytte er 20% kontant omregning til kontanter pr. Transaktioner Rs. 1.500 pr. Transaktion.

Estimering af kontantbehov:

Uden tvivl er det primære skridt i cash management at vurdere behovet for Cash. Til dette formål (a) Pengestrømme og (b) Kontantbudgetter skal udarbejdes (som er blevet fremhævet i detaljer i den efterfølgende del af denne mængde.