Typer af kapitalisering: Over og under kapitalisering

Betegnelsen kapitalisering eller kapitalets værdiansættelse omfatter kapitalbeholdningen og gælden. Ifølge en anden opfattelse er det et ord, der sædvanligvis refererer til summen af de udestående aktier og finansierede forpligtelser, der kan repræsentere helt fiktive værdier.

Den almindelige betydning af kapitalisering i beregningsvurderingen eller estimering af nutidsværdi. Dette "værdiansættelseskoncept" ligger til grund for definitionerne af kapitalisering, og der lægges vægt på kapitalmængden. Men begrebet kapitalisering har kastet sit tidligere koncept.

Oprindeligt blev den brugt i betydningen "værdiansættelse" og "mængde", men kvalitativ konnotation følger nu normalt det kvantitative udtryk. Betegnelsen kapitalisering anses nu for at være synonymt med kapitalstruktur eller finansiel plan.

Studiet af kapitalisering indebærer en analyse af tre aspekter:

i) Kapitalantal

ii) sammensætning eller form for kapital

iii) ændringer i kapitalisering.

Kapitalisering kan være af 3 typer. De er over kapitalisering, under kapitalisering og fair kapitalisering. Blandt disse tre overkapitaliseringer vil sandsynligvis være af hyppig forekomst og praktisk interesse.

Over kapitalisering:

Mange har forvirret udtrykket "overkapitalisering" med kapitaloverskud og "underkapitalisering" med mangel på kapital. Det bliver nødvendigt at diskutere disse vilkår i detaljer. En virksomhed bliver overkapitaliseret, når dens indtjeningsevne ikke retfærdiggør størrelsen af aktiveringen.

Overkapitalisering har intet at gøre med kapitalforbindelse i en virksomhed. På den anden side er der en større mulighed for, at den overkapitaliserede bekymring vil være mangel på kapital. Den abstrakte begrundelse kan forklares ved at anvende visse objektive test. Disse prøver kræver sammenligning mellem de forskellige værdier af aktierne i et selskab. Når vi taler i form af overkapitalisering, har vi altid interesse for aktionærerne i tankerne.

Der er forskellige standarder for værdiansættelse af selskab eller dets aktier:

Pålydende værdi:

Det er ikke pålydende værdi af en aktie, hvor den normalt udstedes, dvs. til præmie eller ved rabat er den statisk og ikke påvirket af forretningssvingninger. Det afspejler således ikke de forskellige forretningsændringer.

Markedsværdi:

Det er bestemt af faktorer af efterspørgsel og udbud på et aktiemarked. Det er afhængig af en række overvejelser, der påvirker efterspørgslen såvel som forsyningssiden.

Bogførte værdi:

Det beregnes ved at dividere aggregatet af de proprietære poster - som aktiekapital, overskud og proprietære reserver - med antallet af udestående aktier.

Virkelig værdi:

Det er fundet ud af at dividere den kapitaliserede værdi af indtjeningen med antallet af udestående aktier. Før indtjeningen aktiveres, skal de beregnes på gennemsnitlig basis. Det kan påpeges på dette sted, at længere perioden dækker af undersøgelsen, jo mere repræsentativt gennemsnittet vil være, at perioden normalt skal dække hele konjunkturfasen, dvs. gode, dårlige og ligeglade år. Nogle forfattere sammenligner parvens pålydende værdi med markedsværdien, og hvis parværdien er større end markedsværdien, betragter de den som tegn på overkapitalisering.

Parværdi> Markedsværdi

Sammenligningen af bog og reelle værdier af aktier er en bedre test i den forstand, at den bogførte værdi giver en ide om virksomhedens tidligere karriere, dvs. hvordan den har gået de seneste år, og dens styrke bestemmes af dets reserver og overskud .

Virkelig værdi er en undersøgelse af virksomhedens arbejde i lyset af indtjeningskapaciteten i den enkelte forretningsområde. Det tager ikke kun hensyn til den tidligere indtjening eller indtjeningskapacitet af en bekymring, men relaterer indtjeningen til den generelle indtjeningskapacitet for andre enheder af samme art. Det er en videnskabelig og logisk test.

Bogværdi = reel værdi (fair capitalization)

Bogværdi> Real værdi (Over-kapitalisering)

Bogværdi <Real værdi (under aktivering)

Årsager til overkapitalisering:

Følgende er tilfældene for overkapitalisering:

i) Fremme med oppustet aktiv:

Forfremmelsen af et selskab kan medføre omdannelse af et partnerskabsfirma eller en privat virksomhed til et aktieselskab, og overførslen af aktiver kan ligge på oppustede priser, som ikke har nogen relation til indtjeningskapaciteten for virksomheden. Under disse omstændigheder vil selskabets bogførte værdi være mere end dens reelle værdi.

ii) Etablering af høje etablerings- eller forfremmelsesudgifter (fx: god vilje, patentrettigheder) er en potent årsag til overkapitalisering. Hvis indtjeningen senere ikke begrunder det anvendte kapital, vil virksomheden blive overkapitaliseret.

iii) inflationsbetingelser:

Boom er en væsentlig faktor for at gøre erhvervslivet overkapitaliseret. Den nystartede bekymring i boomperioden forventes at blive aktiveret på et højt tal på grund af stigningen i det generelle prisniveau og betaling af høje priser for ejendommen samlet. Disse nyvævede bekymringer såvel som de omorganiserede og udvidede er fundet overkapitaliserede efter at boombetingelserne er bremset.

iv) Kapitalmangel:

Kapitalmangel er også en bidragende faktor for overkapitalisering, kapitalens utilstrækkelighed kan skyldes mangelfuld udarbejdelse af den finansielle plan. En stor del af indtjeningen vil således ikke være tilgængelig for aktionærerne, som vil nedbringe den reelle værdi af aktierne.

v) Defekt afskrivningspolitik:

Det er ikke ualmindeligt at konstatere, at mange bekymringer er overkapitaliseret på grund af utilstrækkelig bestemmelse om afskrivning / udskiftning eller forældelse af aktiver. Virksomhedens effektivitet påvirkes negativt, og det afspejles i den reducerede rentabilitetskapacitet.

vi) Liberal udbyttepolitik:

Hvis virksomheder følger liberal udbyttepolitik ved at forsømme væsentlige bestemmelser, opdager de sig at være overkapitaliserede efter nogle år, når bogført værdi af deres aktier vil være højere end den reelle værdi?

vii) Skattepolitik:

Overkapitalisering af en virksomhed kan også være forårsaget på grund af overdreven beskatning af regeringen, og også deres beregningsgrundlag kan forlade selskaberne med ringe midler.

Effekter af overkapitalisering:

Overkapitalisering påvirker selskabet, aktionærerne og samfundet som helhed. Investorernes tillid til et overkapitaliseret selskab er skadet på grund af den nedsatte indtjeningskapacitet og markedsprisen på de aktier, der falder dermed. Et selskabs kreditværdighed er forholdsvis ringe.

Som følge heraf er en virksomheds kreditværdighed forholdsvis dårlig. Som følge heraf kan selskabet blive tvunget til at pådrage uhåndterlig gæld og bære det store tab af sin goodwill i en efterfølgende omorganisering. Aktionærerne bærer dobbelt så meget som overkapitalisering. Ikke alene er deres kapital afskrivet, men indkomsten er også usikker og for det meste uregelmæssig. Deres beholdninger har ringe værdi som sikkerhedsstillelse.

Et overkapitaliseret selskab forsøger at øge priserne og reducere produktkvaliteten, og som følge heraf kan et sådant selskab afvikle. I så fald vil kreditorerne og arbejdstagerne blive berørt. Således fører det til en forkert anvendelse og spild af samfundets ressourcer.

Korrektioner for overkapitalisering:

Overkapitalisering kan afhjælpes, hvis følgende trin tages:

1. Reorganisering af selskabet ved at sælge aktier med høj rabat.

2. Udstedelse af mindre interesserede nye obligationer på præmie i stedet for gamle obligationer.

3. Indfrielse af præferenceaktier med høj udbytte

4. Reducering af pålydende værdi (pålydende værdi) af aktier.

Under-bogstaver:

Generelt betragtes underkapitalisering svarende til kapitalens utilstrækkelighed, men det bør betragtes som omvendt af overkapitalisering, dvs. det er en betingelse, når selskabets reelle værdi er mere end bogført værdi.

Følgende er årsagerne til underkapitalisering:

1. Undervurdering af indtjening:

Nogle gange, mens udarbejdelsen af den finansielle plan forventes indtjeningen til et lavere beløb, og kapitaliseringen kan baseres på dette skøn; hvis indtjeningen viser sig at være højere, bliver anlægget underkapitaliseret.

2. Uforudsigelig stigning i indtjeningen:

Mange virksomheder, der startede under depression, synes at være underkapitaliseret i perioden med opsving eller boom på grund af uforudsigelig stigning i indtjeningen.

3. Konservativ udbyttepolitik:

Ved at følge konservativ udbyttepolitik skaber nogle virksomheder tilstrækkelige reserver til afskrivninger, fornyelser og udskiftninger og ploer indtjeningen, som øger den reelle værdi af aktierne i disse selskaber.

4. Høj effektivitet vedligeholdes:

Ved at vedtage »nyeste teknikker til produktion forbedrer mange virksomheder deres effektivitet. Overskuddet afhænger af effektiviteten af virksomheden vil stige, og den reelle værdi af selskabet kan derfor overstige sin »bogførte værdi«.