Seneste tendenser i det primære marked - Forklaret!

Gennemsnitlig årlig kapital mobilisering fra det primære marked, som plejede at være omkring Rs. 70 crore i 1960'erne og omkring Rs. 90 crore i 1970'erne, øget manifold i løbet af 1980'erne, med mængden rejst i 1990-91 er Rs. 4.312 crore. Det modtog et yderligere løft i 1990'erne med den kapital, der blev opkrævet af offentlige offentlige virksomheder.

Der er en præference for at rejse ressourcer på det primære marked gennem private placering af gældsinstrumenter. Private placeringer tegnede sig for ca. 91% af de samlede ressourcer, der blev mobiliseret gennem indenlandske problemer af erhvervssektoren i 2000-01. Hurtig demontering af brochurer på institutionelle investeringer og deregulering af økonomien driver væksten i dette segment.

Image Courtesy: melhotornot.com/wp-content/uploads/DSC00690.jpg

Der er flere iboende fordele ved at stole på private placering rute for at rejse ressourcer. Selvom det er omkostningstids- og tidsbesparende metode til opkrævning af midler og kan struktureres for at imødekomme iværksætternes behov, kræver det ikke detaljeret overholdelse af formaliteter som krævet i offentlige eller retlige spørgsmål.

Man tror på nogle cirkler, at private placeringer har overfyldt offentlige problemer. For at forhindre offentlige emner i at blive videregivet som private placering, har selskabslovgivningen (2001) tilbudt værdipapirer til mere end 50 personer et offentligt emne.

Reformerne på kapitalmarkederne i 1990'erne med hensyn til markedsmikrostruktur og transaktioner har sikret, at især det indiske kapitalmarked nu kan sammenlignes med kapitalmarkederne på de fleste udviklede markeder.

I begyndelsen af 1990'erne var savnerens større vilje til at placere midler i kapitalmarkedsinstrumenter på udbudssiden samt en entusiasme for virksomhedernes enheder til at gøre brug af kapitalmarkedsinstrumenter på efterspørgselssiden.

Størrelsen på kapitalmarkedet er nu sammenlignelig med andre udviklingslande, men der er stadig en lang vej at gå. Det er vigtigt at bemærke, at udviklede økonomier med bankbaserede systemer, som Tyskland og Japan, også har kapitalmarkeder med betydelig markedsværdi i forhold til BNP.

Mens der var en kraftig stigning i markedsværdien som en procentdel af BNP i 1990'erne, fulgte andelen af kapitalspørgsmål til BNP, en måling af ressource mobilisering på kapitalmarkederne, en omvendt kurve i 1990'erne.

Spørgsmålet om kapitaludstedelser ud over 1, 0 pct. Af BNP i løbet af 1993-96 kunne ikke opretholdes med starten på den økonomiske afmatning i sidstnævnte halvdel af 1990'erne. Som følge heraf faldt kapitalproblemet, især egenkapitalproblemerne til 1970'ernes niveauer (som andel af BNP) i sidstnævnte halvdel af 1990'erne.

Faktisk faldt de offentlige kapitalproblemer af ikke-statslige aktieselskaber til 0, 2 pct. Af BNP i 1998-2002 fra 1, 9 pct. I 1992-97 og 0, 6 pct. I 1980'erne. Desuden faldt de offentlige equity-emissioner af ikke-statslige aktieselskaber til 0, 1 pct. Af BNP i 1998-2002 fra 1, 1 pct. I 1992-97 og 0, 7 pct. I 1980'erne.

Markedet for virksomhedernes gæld er stadig under udvikling i den indiske økonomi, som det er tilfældet med de fleste udviklingsøkonomier. Privatmarkedet har vist sig at være en vigtig kilde til mobilisering af ressourcer på det indiske gældsmarked.

De første skridt i udviklingen af gældsmarkedet er taget gennem udvikling af statspapirmarkedet. Udstedelsen af statsobligationer gennem auktion og deres aktive handel med banker har ført til fremkomsten af en suveræn rentekurve.

Der er også taget skridt, men stadig i deres barndom, for at muliggøre aktiv handel med statspapirer på børserne. Da dette marked vokser og som skridt er taget for at regulere private placement markedet, vil også obligationsmarkedet udvikle sig. Kreditvurderede virksomhedslåntagere vil da kunne rejse langsigtede midler til finansiering af deres vækst.

Efter udryddelsen af aktiemarkedet i midten af 1990'erne og nedgangen derpå tog et stort antal individuelle investorer sikkerhed i bankindskud, sikre pensionsinstrumenter og forsikring. Det er stadig at se, hvornår og hvor hurtigt sådanne sparere vender tilbage til kapitalmarkedet, så det udfører sin formidlingsfunktion effektivt.

Samlet set har 1990'erne været bemærkelsesværdigt for det indiske aktiemarked. Markedet er vokset eksponentielt med hensyn til mobilisering af ressourcer, antal børser, antal børsnoterede aktier, markedsværdi, handelsvolumen, omsætning og investorernes base.

Sammen med denne vækst er investorernes, udstedernes og formidlernes profil blevet ændret betydeligt. Markedet har oplevet en grundlæggende institutionel forandring, der medfører en drastisk reduktion af transaktionsomkostningerne og en betydelig forbedring af effektivitet, gennemsigtighed og sikkerhed.

I 1990'erne blev der gennemført reformforanstaltninger, der blev igangsat af SEBI, markedskoncentration af ressourcer, rullende afvikling; sofistikeret risikostyring og derivathandel har i høj grad forbedret rammerne og effektiviteten af handel og afvikling.

Næsten alle egenkapitalafregninger finder sted på depotbanken. Som følge heraf er det indiske kapitalmarked blevet kvalitativt sammenligneligt med mange udviklede og nye markeder.

Selv om det indiske kapitalmarked er vokset i størrelse og dybde i efterreformperioden, er aktiviteternes omfang stadig ubetydelig i forhold til de fremherskende internationalt? Indien tegnede sig for 0, 40 pct. Hvad angår markedsværdi og 0, 59 pct. Hvad angår global omsætning på aktiemarkedet i 2001.

Liberaliseringen og de deraf følgende reformforanstaltninger har gjort opmærksom på udenlandske investorer og ført til stigning i investeringerne i Indien. I første halvdel af 1990'erne tegnede Indien sig for et større antal internationale aktieemissioner end noget andet vækstmarked.

I øjeblikket er der næsten 500 registrerede FII'er i Indien, som omfatter kapitalforvaltningsselskaber, pensionsfonde, investeringsforeninger og indbyggede institutionelle porteføljeforvaltere. FII'er er berettiget til at investere i børsnoterede såvel som unoterede værdipapirer.

Aktiemarkederne afspejlede den voksende tillid til de stærke fundamentale forhold i den indiske økonomi som en ebullient investor sentiment spændt mod intermitterende tekniske korrektioner. Primærmarkedsaktiviteten samledes i løbet af året, især i aktiemarkedet.

Udenlandske institutionelle investorer forblev netkøbere i hver måned i året, der udelukker maj 2004. Selvom markedssentimentet blev dæmpet af politisk usikkerhed i begyndelsen af året, er stigningen i de internationale råoliepriser og opjusteringen af inflationen indenlandsk, et stærkt rally i det sekundære marked skubbet de indenlandske aktieindeks til nye highs.

Investeringsinteressen i segmentet for offentlige emissioner styrket i 2004-05, opmuntret af den positive stemning på det sekundære marked. Resource mobilisering gennem offentlige spørgsmål (ekskl. Tilbud til salg) steg kraftigt til Rs. 19.666 crore fra 56 udgaver i forhold til Rs. 7.190 crore fra 35 udgaver i løbet af 2003-04.

Ikke-statslige aktieselskaber (privat sektor) tegnede sig for 65, 3 procent af den samlede ressource mobilisering ved hjælp af offentlige spørgsmål. Af de 56 udstedelser i indeværende regnskabsår var 23 udstedelser det første offentlige udbud, hvoraf 22 var af ikke-finansielle virksomheder i den private sektor.

Offentlige spørgsmål fra seks virksomheder, nemlig. ICICI Bank Ltd., TCS Ltd, Sterlite Industries (India) Ltd., National Thermal Power Corporation Ltd., Jet Airways (India) Ltd. og Punjab National Bank, tegner sig for 72, 9 procent af den samlede mobilitetsmobilisering.

I løbet af 2004-05 dominerede aktieemissionerne markedet, der udgør 88, 7 pct. Af den samlede ressourcemobilisering. Ressource mobilisering gennem private placeringer aggregerede Rs. 49.255 crore i april-december 2004 i forhold til Rs. 42.372 crore et år siden. I alle 141 virksomheder trådte markedet ind i april-december 2004 med 651 floatation i forhold til 133 enheder med 678 floatation i de første tre kvartaler af det foregående år.

Alle spørgsmål i private placementmarkedet udelukkende var gældsproblemer. Finansielle institutioner fortsatte med at dominere private placementmarkedet med en andel på 58, 2 pct. (Sammenlignet med 63, 3 pct. Året før) i total ressource mobilisering.

Indiske virksomheder rejste Rs. 3.353 crore gennem 15 Euro problemer i 2004-05 i forhold til Rs. 3.098 crore gennem 18 udgaver i løbet af det foregående år. Der var ikke noget amerikansk depotbevis (ADR) problem i 2004-05, mens ressourcer mobiliseret via Global Depository Receipts (GDR) registrerede en kraftig stigning.

Ressource mobilisering af investeringsforeninger faldt med 95, 3 procent til Rs. 2.200 crore i 2004-05 hovedsageligt på grund af indløsningstryk på indkomst, forgyldt og egenkapitalbesparende ordninger på grund af kraftig ressource til fordel for små spareordninger, der tilbød attraktionskattsjusteret afkast.

Udenrigsfondens UTI registrerede nettoudstrømninger af Rs. 2.722 crore i 2004-05 i forhold til nettoinflöden af Rs. 1.667 crore i løbet af 2003-04. Den offentlige sektor gensidige fonde registrerede også nettoudstrømninger af Rs. 2.677 crore i 2004-05 i forhold til netto tilstrømning af Rs. 2.597 crore i det foregående år.

Ressource mobilisering af private fonde var betydeligt lavere til Rs. 7.600 crore sammenlignet med Rs. 42.545 crore i det foregående år. Størstedelen af de ressourcer, der mobiliseres af fonde, var under likviditets- / pengemarkedsordninger og vækst / aktieorienterede ordninger, mens ressourceanvendelsen under gældssystemer faldt kraftigt som følge af ændring i rentescenariet.

Værdipapirmarkedernes præstationer med hensyn til informationsbehandling, risikostyring og likviditetsbeholdningsfunktioner blev yderligere forbedret i 2005. I december 2005 var der 2.540 virksomheder, hvor aktiehandel foregik i mindst to tredjedele af dagene.

Disse selskaber havde en markedsværdi på Rs.24, 7 lakh crore eller 550 milliarder dollar. Husholdningernes og institutionernes deltagelse i investorerne steg ved at øge tilliden til gennemsigtigheden og robustheden af det markedsdesign, der blev indført i perioden 1993-2001. En sådan deltagelse blev også hjulpet af aktieindeksafkastet på 11 pct. I 2004 efterfulgt af 36 pct. I 2005.

Det primære marked for egenkapital, der består af både markedet for "indledende offentligt udbud og markederne" (SEO), oplevede betydelig aktivitet i 2004 og 2005. I 2005 var 30.325 crore af ressourcer rejst på dette marked, hvoraf Rs.9.918 crore består af 55 virksomheder, der blev noteret for første gang (IPO'er).

Antallet af børsnoteringer pr. År er steget støt fra 2002 og fremover. Et niveau på 55 IPO'er i året oversætter til ca. 4 IPO'er hver måned. Den gennemsnitlige IPO-størrelse, der blev forhøjet i 2004, vendte tilbage til Rs.180 crore, hvilket svarer til den fremherskende værdi i 2003.

Den primære udstedelse af gældsinstrumenter, som pr. SEBI, faldt til en lav på omkring Rs. 66 crore i 2005, hvilket er en facet af de vidtrækkende vanskeligheder på gældsmarkedet. Til forskel fra værdipapirer blev gældsinstrumenter udstedt på tidligere datoer indløst af virksomheder hvert år. Derfor er et år med lav udstedelse af friske gældsinstrumenter et år, hvor beholdningen af udestående gældsværdier falder.

Primære kapitalmarkedet voksede i 2006 og 2007 efter udgangen af 2005. De forhøjede beløb og antallet af nye udstedelser, der kom ind på markedet, steg i 2007.

Det samlede kapitalbeløb, der blev opkrævet gennem forskellige markedsinstrumenter i løbet af 2007, var 31, 5 procent højere end i 2006, hvilket i sig selv havde oplevet en stigning på 30, 6 pct. I forhold til nedgangen i 2005. Komponentorienteret, private placering på Rs. 1, 11.838 crore (frem til november 2007) tegnede sig for den største andel i 2007.

De samlede egenkapitalproblemer mobiliseret var Rs. 58.722 crore, hvoraf Rs. 33.912 crore blev tegnet af de oprindelige offentlige tilbud (IPO'er). I løbet af 2007 var det samlede antal udstedte IPO'er 100 sammenlignet med 75 i det foregående år.

I takt med den stigende tendens i ressourcerne i primærmarkedet steg nettoinflöden af besparelser til investeringsforeninger med over 30 pct. I 2007 til Rs. 1, 38, 270 crore. Den kraftige stigning i pengestrømme i 2007 var delvis på grund af stærke aktiemarkeder og dels af de indiske fonders indsats for at indføre innovative ordninger.

Indkomst- / gældsorienterede ordninger gik forholdsvis bedre i løbet af året sammenlignet med andre ordninger. De private sektors fonde udgjorde mere end de offentlige fonde i form af ressource mobilisering i 2007.

Andelen af UTI og andre offentlige sektors fonde i alt mobiliseret gradvist faldt gennem årene til 17, 8 pct. I 2006 og yderligere til 12, 7 pct. I 2007. De ressourcer, der blev øget gennem offentlige emner fra erhvervssektoren, steg kraftigt med 158, 5 pct. til rs. 83.707 crore i 2007-08 over dem i sidste år. Antallet af problemer forblev uændret på 119 i 2007-08.

Den gennemsnitlige størrelse af offentlige problemer steg imidlertid fra Rs.272 crore i 2006-07 til Rs.703 crore i 2007-08. Alle offentlige emner i 2007-08 var i form af egenkapital, der udelukkede tre, der lå i form af gæld. Ud af 119 udgaver var 82 udgaver oprindelige offentlige tilbud (IPO'er), der tegner sig for 47, 7 procent af total ressource mobilisering.

Mobilisering af ressourcer gennem private placering steg med 34, 9 procent til Rs.1, 49, 651 crore i april-december 2007 i forhold til samme periode året før. Ressourcer mobiliseret af private virksomheder steg med 49, 4 procent, mens de offentlige enheder steg med kun 15, 5 procent i april-december 2007.

Finansielle formidlere (både fra den offentlige sektor og den private sektor) tegnede sig for den største mængde (68, 3 procent) af den samlede ressourcemobilisering fra private placementmarkedet i april-december 2007 (69, 0 procent i april-december 2006).

Samlet set udgjorde den samlede flotation i 2007-08 Rs. 2, 1 lakh crore, en stigning på næsten 58 procent i forhold til år siden. Den indenlandske flotation tegner sig for 85 pct. Af de samlede mobiliserede ressourcer, vokset med 45, 4 pct. I forhold til året før.

Ressourcer rejst gennem offentlige spørgsmål voksede med 74 procent til Rs.51.806 crore, mens ressourcer mobiliseret fra rettigheder emissionen steg ti gange til Rs.26.202 crore. Samlet indenlandsk flotering af aktier steg til Rs.1.28.924 crore fra Rs.77.734 crore.

Den indenlandske gæld, der hovedsagelig hæves gennem private placeringer, steg til Rs.46.188, 5 crore. Privatplacering steg til Rs.98, 409 crore fra Rs.88.863, 7 crore. Oversøiske floatation tredoblet til Rs.31, 670 crore.

Usikkerheden på det sekundære kapitalmarked siden januar 2008 ramte ressource mobiliseringsplanerne for corporate India. Det primære markedssegment på det indenlandske kapitalmarked oplevede en marginal stigning i fjerde kvartal 2008-09. Kumulativt faldt ressourcerne gennem offentlige problemer kraftigt til Rs.14, 671 crore i 2008-09 fra Rs.83.707 crore i 2007-08.

Antallet af problemer faldt også betydeligt fra 119 til 45. Ud af de 45 udgaver i 2008-09 var 21 de første offentlige tilbud (IPO'er) udstedt af private virksomheder, hvilket udgør 13, 9 procent af den samlede ressource mobilisering.

Desuden var alle emner i 2008-09 aktieemissioner fra private ikke-finansielle selskaber undtagen to af private finansielle virksomheder. Den gennemsnitlige størrelse af offentlige problemer faldt fra Rs.703.4 crore i 2007-08 til Rs.326.0 crore i 2008-09.

P: Foreløbig, : Eksklusive tilbud til salg. -: Nul / Ubetydelig.

Mobilisering af ressourcer gennem private placering faldt med 25, 1 pct. I april-december 2008 mod en stigning på 35, 2 pct. I april-december 2007. Offentlige enheder tegnede sig for 58, 4 pct. Af den samlede mobilisering i forhold til 37, 2 pct. perioden for det foregående år.

Ressource mobilisering via finansielle formidlere (både fra den offentlige og private sektor) registrerede et fald på 40, 5 procent i forhold til samme periode sidste år og tegnede sig for 54, 4 procent af den samlede mobilisering i april-december 2008.

Imidlertid registrerede ressourcer fra ikke-finansielle formidlere en stigning på 8, 1 pct. (45, 7 pct. Af total ressource mobilisering) i april-december 2008 i forhold til samme periode året før.

I 2008-09 faldt de ressourcer, der blev rejst gennem eurokontrakter - amerikanske depositorkvitteringer og globale depositorkvitteringer (GDR) - af indiske virksomheder betydeligt med 82, 0 pct. Til kr. 478 crore sammenlignet med tilsvarende periode året før. Alle Euro-emner i regnskabsåret var GDR-problemer.

I 2008-09 blev nettotilpasningsmobilisering af fonde aktiveret negativ; Der var en nettoudstrømning på Rs.28.297 crore i løbet af året i forhold til en netto tilstrømning på Rs.1, 53, 801 crore i 2007-08 (tabel 2). Ordningen viste i løbet af 2008-09 en indtægt / gældsorienteret ordning en nettoudstrømning på Rs.32.161 crore, mens vækst- / aktieorienterede ordninger registrerede en nettoindstrømning på Rs.4.024 crore.

Der var betydelige udløb i juni 2008 (Rs.39.233 crore), september 2008 (Rs.45.651 crore) og oktober 2008 (Rs.45.796 crore) på grund af de usikre forhold på aktiemarkederne og indløsningstrykket fra banker og selskaber på grund af de stramme likviditetsforhold, der var gældende på det tidspunkt. Reserve Banken offentliggjorde derefter øjeblikkelige foranstaltninger til at yde likviditetsstøtte til fonde gennem banker.

Med lempelsen af de samlede likviditetsforhold blev investeringer i investeringsforeninger igen attraktive. I november 2008 til februar 2009 blev nettotilpasningsmobilisering af fonde aktiveret positivt. Imidlertid var der i marts 2009 en nettoudstrømning på Rs.98.697 crore.

Imidlertid registrerede ressourcer fra ikke-finansielle formidlere en stigning på 8, 1 pct. (45, 7 pct. Af total ressource mobilisering) i april-december 2008 i forhold til samme periode året før.