Hvordan måles præstationerne af obligationsfonde?
Denne artikel giver svaret på: "Hvordan præstationen af obligationer er målt?"
Obligationer er følsomme for renteændringer. Obligationsporteføljeværdierne ændres i modsat retning af ændringer i markedsrenter af interesse.
Image Courtesy: 4.bp.blogspot.com/_juQVd9Tbw4c/S8jV1CD1JcI//money4.jpg
Efterhånden som markedsrenterne stiger (fald) falder markedsværdierne i obligationsporteføljerne ned (stigning).
Varigheden af en nulkuponobligation er den samme som dens løbetid
Varighed:
Obligationsfølsomheden af en obligation til små ændringer i renten er tilnærmet af obligationernes varighed. Varighed måler den gennemsnitlige tid, der kræves for investoren for at modtage investeringen og renterne på den. Det svarer til obligationernes løbetid bortset fra, at løbetiden kun tager hensyn til tidspunktet og størrelsen af den endelige betaling af en obligation. Varigheden vurderer på den anden side også virkningen af kuponbetalingernes timing og størrelse.
Betydningen af varigheden er, at jo større varigheden, mere volatil er porteføljens afkast i forhold til ændringer i renteniveauet.
Nævneren i varighedskonceptet er obligatorisk markedsværdi. Tælleren, som ved første øjekast ligner nævneren, vægter nutidsværdien af hver pengestrøm, C / (l + r) 1 efter den periode, hvor den skal modtages.
Varighedsmålet beregnet her er kendt som Macaulay-varigheden, opkaldt til Frederick Macaulay, som var blandt de første til at bruge denne foranstaltning til at studere afkastet på fastforrentede værdipapirer. En lille variant af Macaulay-varigheden er kendt som ændret varighed.
Den samme renteændring påvirker en længere løbetidsgældssikring mere end en kortere løbetidsgældssikring. Høj følsomhed indebærer klart højere risiko. Generelt øges udbyttet af obligationer med obligationernes løbetider. Varighed eller prisfølsomhed øges også, hvilket tyder på den sædvanlige afvejning mellem afkast og risiko.
