Underskudsfinansiering og prisniveau

Underskud Finansiering og prisniveau!

Det er almindeligt fastslået, at underskudsfinansiering kan føre til en inflationær stigning i priserne. Da underskudsfinansiering øger det totale udbudsvolumen, stiger den monetære aggregerede efterspørgsel efter eksisterende varer og tjenesteydelser, hvilket udgør en potentiel inflationsforskel, hvilket medfører, at priserne stiger.

Især i krigsfinansiering er denne trussel om underskudsfinansiering større, da krigsudgifterne i det store og hele ikke kun er uproduktive, men også medfører, at ressourcerne fra udviklingssektoren til forsvarssektoren omdirigeres, således at civile varer bliver relativt mere knap.

Under forudsætning af, at regeringen dækker budgetunderskuddet enten ved at nedbringe sine akkumulerede saldi eller ved at låne fra centralbanken; under alle omstændigheder skaber det nye penge.

Denne nyoprettede statspenge udgør åbenbart grundlaget for kreditoprettelse hos banker, hvilket medfører en stigning i den samlede pengemængde i større omfang end budgetunderskuddet. Derfor vil dens indvirkning på de generelle priser have en tendens til at være meget kraftigere.

Meget om dette spørgsmål afhænger imidlertid af arten af ​​underskudsfinansiering. Uproduktiv krigsfinansiering er naturligvis fordrejende. Men finansiering af udviklingsunderskud kan ikke altid være inflationært eller så fordrejende.

Udviklingsunderskud øger produktionen i fremtiden, og dens inflationseffekt neutraliseres derfor over en periode på grund af udvidelsen af ​​produktionen. Overdreven monetær efterspørgsel på varer i fremtiden kan mildnes af udvidelsen af ​​udbuddet af faste varer, således at relativ prisstabilitet kan opretholdes.

Desuden vil underskudsfinansiering i en udviklingsøkonomi sandsynligvis ikke forårsage inflationstryk, selv om det resulterer i en stigning i pengemængden og de samlede udgifter, især når:

(i) En vis stigning i pengemængden er afgørende for at imødekomme likviditetskravene i en voksende økonomi.

ii) I et fattigt land, hvor en del af økonomien ikke er monetiseret, kan yderligere pengefrembringelse ved underskudsudnyttelsen blive absorberet af indtægtsfremgangsprocessen i sin subsistenssektor.

(iii) Regeringsudgifterne består af hurtigt resulterende produktive indsats i den offentlige sektor.

(iv) Landet har enorme indtjening i udenlandsk valuta og akkumulerede ressourcer, så udbuddet kan tilpasses de stigende krav gennem import.

(v) Hvis forretningen er slap og kapitaludnyttelse uudnyttet til en vis grad, har underskudsfinansiering tendens til at give en fyldning på den økonomiske aktivitet.

Imidlertid følger en inflationskurs spiral nødvendigvis underskudsfinansiering under følgende omstændigheder:

(i) Når der ikke eksisterer overskydende kapacitet i systemet, vil den øgede pengemængde være tilbøjelig til at generere pengeindtægter kumulativt gennem forbrugsmultiplikatorvirkning uden samtidig stigning i den reale produktion, således at inflationstendensen sættes ind.

ii) Når den offentlige sektor udvider til privat sektor, vil den stive politik med stats- og underskudsfinansiering føre til et fald i den samlede forsyning af varer eller ingen forbedring som sådan mod den potentielle overskydende efterspørgsel, og det vil helt sikkert føre til en stigning i priserne.

(iii) En vedvarende underskudsfinansieringspolitik for regeringen er uden tvivl farlig for prisstabilitet. Kapitalgodernes svangerskabsperiode er lang, og produktionen overhovedet ikke svarer til den stadigt voksende for store pengemængdeforespørgsel, så priserne tendens til at stige, kumulativt.

iv) En fortsat budgetpolitisk underskud medfører en ond cirkel af underskudsfinansiering, hvilket resulterer i højere inflation. Det vil sige, at når regeringen ikke kontrollerer priserne stramt, stiger de stigende priser med omkostningerne, og for at imødekomme de stigende omkostninger i betragtning af utilstrækkelige ressourcer og besparelser skal regeringen tilskynde til flere underskud finansiering, som har tendens til at presse priserne yderligere op, og så videre.

Således samler omkostnings-push og demand-pull inflationskræfter sammen i en uundgåelig finanspolitisk politik for at fremskynde prisspiralen.

(v) Især når regeringen regner med at underskrive finansiering af ikke-udviklingsmæssige udgifter, eller når udgifterne udføres overdådigt og uproduktivt, er der ikke kun økonomisk spild, men inflationen ville uundgåeligt forekomme, hvilket ville skade de økonomiske fremskridt som et hele.