3 Årsager til Debentures Finansielle Unpopularitet

Nogle af årsagerne til den upopulære gældsfinansiering og den seneste udvikling i selskabet er: 1. Udstedelsesselskabets holdning 2. Investeringspublikkens psykologi og 3. Generelle årsager.

1. Udstedelsesselskabernes holdning:

De indiske virksomheder betragtes også som meget tilbageholdende med at være afhængige af gældsfinansiering, selvom det er en attraktiv kilde. Følgende er hovedårsagerne til deres tøven.

(1) Højt stempelafgift:

Omkostningerne ved at rejse kapital gennem obligationer er blevet meget høje på grund af den høje stempelafgift.

(2) Bankernes holdning:

De indiske bankfolk er meget tilbageholdende med at yde finansiel bistand til virksomheder, der har obligationer i deres kapitalstruktur. Sådanne virksomheder ser ikke positivt ud af bankerne i forbindelse med indkvartering.

(3) Forvaltningsorganets system:

Forvaltningsmyndighederne opfyldte kravet på mellemlangt sigt gennem interinstitutionelle investeringer for at bevare deres økonomiske dominans. Denne grund har nu imidlertid ingen gyldighed, fordi systemet med administrerende agent var blevet afskaffet i 1968 selv.

(4) Fravær af udstedelseshuse:

Kapitalmarkedet i vores land er ikke udviklet tilstrækkeligt. Antallet af udstedelseshuse og forsikringsagenturer er også meget begrænset. Derfor kan virksomheder ikke være afhængige af obligationsfinansiering, fordi markedsføringen af ​​obligationer også er meget usikker.

2. Investorens psykologi:

Investorernes holdning er ikke også til fordel for obligationer. Der er en række grunde til, at investorernes voksende tilbageholdenhed investerer deres midler i obligationer.

Nogle af hovedårsagerne er angivet nedenfor:

(1) Finansielle institutioner:

Institutionelle investorer foretrækker normalt kun obligationer på grund af den reducerede risiko og øget sikkerhed og stabilitet i afkastet. Men i vores land er de fleste institutionelle investorer offentlige institutioner. De skal investere en stor del af deres midler i statspapirer på grund af lovbestemte krav.

(2) Pålydende værdi af obligationerne:

Pålydende værdi af obligationerne er generelt høj som Rs. 1000 hver eller Rs. 500 mv. Derfor er moderate investorer ikke i stand til at købe sådanne obligationer.

(3) Udstedelsesbetingelser:

Obligationer udstedes normalt ikke med attraktive vilkår, og de obligatoriske forvalteres tjenester er ikke tilgængelige, og obligationerne kan ikke omregnes til kontanter hurtigt. I modsætning til vores forhold, i USA udsteder selskaberne obligationer med meget attraktive vilkår.

Obligationsindehaverne har også en række rettigheder og beføjelser. Sådanne beføjelser er ikke overdraget dem i vores land. Nogle gange får de også mulighed for at konvertere deres gæld til aktier.

3. Generelle årsager:

Udover de ovennævnte grunde er der også visse andre generelle grunde, der gør debenturfinansiering upopulær.

Nogle af dem er angivet nedenfor:

(1) Fravær af forpagtningsforvalteres tjenester:

Forvalternes betydning kan ikke overbelastes ved at gøre obligationerne mere populære. Deres ydelser er uundgåelige for at sikre debenturindehaverens interesse. Sådanne tjenester er ikke tilgængelige for indehavere af obligationer i Indien.

(2) kapitalmarkedets art:

Det indiske kapitalmarked er også meget uorganiseret og mindre udviklet. Der er ikke noget klar marked for obligationer. Regeringens industrielle og fiskale politik er heller ikke stabil.

(3) Rivaliserende værdipapirer:

På grund af tilstedeværelsen af ​​rivaliserende værdipapirer som forgyldte værdipapirer fra regeringen og præferenceaktier på kapitalmarkedet påvirkes efterspørgslen efter obligationer også meget alvorligt.

Seneste udvikling:

Obligationer bliver nu en mere populær form for sikkerhed på grund af de konkrete foranstaltninger, som regeringen har taget. De offentlige virksomheder, kommercielle banker mv. Er delvist ansvarlige for denne udvikling.

Årsagerne til den seneste udvikling er følgende:

1. Erhvervsbankernes holdning er blevet revideret.

2. Obligationer udstedes nu med stadig mere attraktive vilkår.

5. På grund af afslapning i de lovbestemte begrænsninger føler institutionelle investorer opmuntret til at investere mere i selskabsobligationer.

4. Virksomheder under samme ledelse udgør nu fælles problem ved at tilbyde flere værdipapirer. Derfor er obligationer nu mere sikrede end før.

5. Trustee-tjenester er nu stillet til rådighed. Ifølge de normer for debenture-udstedelse, der blev meddelt den 14. januar 1987, udpeges udpegning af obligatoriske forvaltere obligatorisk i tilfælde af visse virksomheder.

6. Udviklingen af ​​udstedelseshuse og tegningsfirmaer øgede ligeledes likviditeten og omsætteligheden af ​​obligationerne.

7. Betaling af renter på obligationer er nu et tilladt fradrag i henhold til indkomstskatteloven. Denne godtgørelse fik mange virksomheder til at vælge gældsfinansiering i det mindste for at undgå skat.

Således har obligationerne ikke længere den stigma, der er knyttet til dem tidligere. Dette er faktisk en velkommen udvikling i det indiske kapitalmarked.